外資對亞股態度兩樣情，上週東北亞的台灣股市，與南亞的印度股市持續大舉吸金，分別獲得6.95億美元與5.51億美元挹注，其中，台股已經連續7週獲外資青睞，且連續3週登上外資最愛加碼的亞洲市場，另外，上週東協市場的菲律賓股市也小幅獲0.59億美元資金淨流入。

不過就東協股市來看，上週國際資金一反之前強勢買超態勢，包括泰國、印尼、越南、菲律賓等出現買氣流失，其中以泰股失血2.28億美元最甚，越南股市則中斷連續8週買超的強勢多方氣勢，上週遭外資小幅賣超0.05億美元，東北亞的南韓股市也出現單週失血逾2億美元的窘境。

受到外資動向影響，上週亞股僅有獲國際資金青睞的台灣與印度股市繳出正報酬表現，台股週線上漲0.64%，印度股市週線漲升0.54%，推升台股今年來強彈6.8%，在亞股中僅次於越南與南韓股市。相較之下，菲律賓股市上週跌勢最深，單週重挫4.02%，而南韓、泰股、馬來西亞股市也跌幅逾1%，今年亞股中漲勢最旺的越南股市，上週也下跌0.94%，導致年迄今越股漲幅縮小至9.76%。

整體而言，在全球訊息面偏向正面發展的幫助下，外資2月份對亞股普遍為買多賣少，其中，國際資金回補首選主要集中在東北亞的台灣與南亞的印度股市，台股於2月份獲得24.72億美元資金挹注，印度股市則獲加碼23.71億美元；另外包括南韓、菲律賓、越南都是外資2月加碼買進的對象，僅泰國、印尼、馬來西亞股市2月遭外資減碼。

若將時間拉長至今年來看，亞股年迄今全數獲外資買盤加持，以東北亞雙雄台灣與南韓股市最為吸金，分獲42.9億美元與42.73億美元進駐，第三名為印度股市的22.96億美元；東協股市中，則以印尼股市6.91億美元最為吸金，菲律賓股市的5.03億美元居次。也因為有資金推升，年迄今亞股幾乎清一色收漲，除印度股市維持平盤外，其它市場全數揚升。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至3/1，印度與馬來西亞統計至2/28，台灣統計至2/27。

摩根亞太入息型產品經理張致寧指出，隨著美國聯準會轉為鴿派，強勢美元放緩，配合中美貿易問題朝正面發展，外資今年來明顯回流亞洲市場，不論是針對東北亞的台灣、南韓，或是南亞的印度、整體東協市場，全數呈現買超態勢，顯示當全球風險偏好改善，國際資金往往率先回補與國際景氣高度連動的亞洲市場，且從做多型亞股基金對亞洲股市加減碼比例來看，近期對亞股減碼比例來到相對低檔水位。

張致寧分析，事實上，不僅東北亞市場表現佳，上半年東協國家的題材也相當多元，特別是在政策效應帶動下，有助於東南亞選舉行情發酵，因為包括泰國、印尼、印度、菲律賓等，皆接力上演國內大選，首先是3月底的泰國眾議院選舉，緊接著為印尼4月中旬的總統大選，進入5月之後則有印度人民院議員大選，以及菲律賓的眾議院選舉。

張致寧說明，東協國家的大選除有助推升選舉行情，對於當地的經濟政策紅利亦有很大的挹注之效，例如泰國東部經濟走廊各項專案計畫加總起來的整體規模，上看2000億美元，另外，菲律賓政府也計畫提高2019年基礎建設預算，預計至2022年的目標基礎建設預算佔GDP比重，將從今年的7.1%上升至7.4%。

至於今年來大展反彈攻勢的中國市場，摩根中國基金經理人江彥表示，貿易戰休兵期限延長，帶動A股應聲上漲，川普於美國時間2月24日宣布將延後提高關稅，以及美國並非阻擋5G先進技術的發言，被外界解讀為對華為禁令的放鬆下，中國A股單日放量強漲逾5%；上證綜指創下2015年7月份以來的最大漲幅，與滬深300指數雙雙進入技術性牛市，且兩市成交額破兆為2015年以來首見。

江彥指出，隨著美中談判預期改善，搭配中國證監會近期針對股市放鬆管制，再加上MSCI在今年可望持續上調A股權重等資金推升效應下，A股動能近期持續加溫，亦顯著拉抬股市融資餘額。然而，投資人尚須留意短線利多消化後，股市出脫賣壓的拉回風險，因此建議投資人宜擇優佈局長期增長潛力良好、品質與流動性較佳的標的，如消費、醫療保健、軟體等新經濟概念股，或是獲利成長且估值具吸引力的金融股，如保險、內房股等。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，中美貿易問題目前進展良性，帶動外資明顯回補台股，2月以來買超24.72億美元，居亞股之最，加上中國股市近期強勢反彈，亦有助於台股投資信心提升，推升權值股、盤面指標族群與人氣股股價彈升，同步帶動加權指數於農曆春節過後重返萬點行情之上，逐步逼近年線大關。

葉鴻儒表示，在228連假期間美歐股市表現不俗，但由於近期指數來到年線關卡附近，且市場憂心A 股 MSCI權重調升後，可能出現資金排擠效應，且美歐企業財報成長動能放緩，今(4)日引發獲利了結賣壓出籠。不過，台股擁有高達4.4%的現金殖利率優勢，在亞股中名列前矛，有助持續吸引國際資金優先回補台灣市場，且台股企業獲利動能在5G等新世代通訊題材挹注下，能見度依舊相當高。