全球金融市場不平靜，同樣影響債券基金的投資氣氛，根據統計，排除貨幣基金後，上週主要債券基金再度全數承壓，包括整體債券型基金連續5週淨流出，而高收益債券基金上週淨流出金額則較前一週再擴大，單週失血29億美元，投資級債更是單週遭賣超31億美元，為上週失血最甚的債券基金，且連續遭賣超週數再升至第6週。(見下表)

表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：BofA ML，統計至10/24，摩根投信整理。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，債券市場近期表現同樣出現震盪走勢，上週截至10月26日，高收益債相對美國國庫券之利差擴張32個基本點，新興市場美元債利差擴張15個基本點，反應在主要債券基金資金多為淨流出態勢。

黃奕栩說明，除了美債殖利率等因素影響，義大利預算案問題也同樣影響債市投資信心，信評機構穆迪(Moody’s)日前宣布，義大利主權債因預算赤字擴大和公共債務居高不下，結構改革停滯，使其財政實力被大幅削弱，將其信評等由「Baa2」降1級至「Baa3」，僅較垃圾級高出一級，展望則由「負向」調為「穩定」。

不過，黃奕栩認為，從基本面角度來看，債市仍具有投資價值，其中又以高收益債市最值得關注，特別是總經環境持續成長，有利高收債等風險性資產表現。細究目前對高收益債有利因子，包括：第一，美國就業市場持續改善，失業率已近充分就業水準、第二，實質消費以及消費者信心持穩在海嘯之後高點、第三，儘管經濟成長稍有放緩，但整體PMI仍維持在枯榮分水嶺50以上，顯示經濟持續擴張、第四，全球GDP成長趨於穩定等。

黃奕栩分析，在升息環境中，由於高收益債的收益特性，讓投資高收益債券能兼顧收益與利率風險，不過，現階段已不是高收益債券能雨露均霑的環境，投資人宜集中投資美元計價高收益債券，讓持有價值不稀釋；再者，宜以美國高收益債為持股重點，由於美高收債市值達歐高收債的4倍之多，具有流動性高、交易成本較低等特性，有助於提升投資效率。

另外，黃奕栩建議，選擇標的上不妨以由下而上選券投資流程，精選優質投資標的，不宜受參考指標限制，並要兼顧持有標的分散、降低單一標的、特定產業等考量，以降低近期市場波動度升高對高收債的影響性。