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新聞 市場訊息
摩根投信:美歐股市回神 亞股樂 台灣、南韓雙市同步受惠
資料來源:摩根投信 | 《現代保險》雜誌 | 2019.01.15 (新聞)

全球市場漸傳佳音,特別是市場樂觀解讀中美貿易談判協商結果,帶動全球股市展開彈升行情,亞洲市場同步歡慶,上週外資對亞股買多賣少,包括台灣、南韓、印尼、菲律賓、越南股市都受到國際資金青睞,呈現資金淨流入態勢,其中,與歐美景氣高度連動的台灣與南韓股市,在美股回神之下,雙雙獲外資7.05億美元與7.39億美元挹注,單週吸金金額皆為近16週(2018年9月24日當週以來)最高,而東協市場的印尼股市,單週吸金2.31美元,亦改寫近8週(2018年11月19日當週)以來最高。

在市場資金的推升之下,亞洲股市上週表現相當爭氣,單週全數繳出上漲好成績,漲勢最佳以台股單週大漲4.02%居冠,其次為南韓股市的3.25%為亞軍,第三名則為上漲2.48%的越南股市,另外包括泰國、印尼、菲律賓等東協股市,亦繳出單週漲幅逾1%的不錯表現,顯示亞洲整體投資信心回溫,不論是內外資皆有回補跡象。(見下表)

表:亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

日期

台灣

南韓

印度

泰國

印尼

菲律賓

越南

馬來西亞

1/7當周買賣超(億美元)

7.05

7.39

-0.34

-0.45

2.31

0.86

0.08

-0.20

1/7當周漲跌幅(%)

4.02%

3.25%

0.88%

1.39%

1.39%

1.84%

2.48%

0.80%

2019年以來買賣超(億美元)

1.54

5.98

-2.38

-1.76

2.86

1.09

0.17

-0.24

2019年以來漲跌幅(%)

0.33%

1.69%

-0.16

2.12%

2.70%

5.87%

1.14%

-0.44%

資料來源:彭博,當地證交所,統計至1/11,印度與馬來西亞統計至1/10。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出,中美貿易戰爭自去以來,整體發展進程一直干擾市場投資情緒,不過隨著時間進入2019年,雙方的貿易問題不再像過往關係緊崩,甚至逐漸見到曙光,包括近期美中兩國「中層經貿磋商」落幕,美國稱中方承諾採購更多的美國農產品、能源和制成品,且中國副總理劉鶴現身會談,與川普於社群上發言談判順利,偏向樂觀的氣氛帶動全球股市反彈慶祝。

張致寧表示,雖然目前尚有部份問題仍未取得共識,但市場預期雙方在90天休兵期內,將持續「以談代戰」,對金融市場帶來不小的激勵作用,身為中國市場週邊的亞洲股市,自然亦同步受到樂觀氣氛感染,在2019年第一個完整交易週,即繳出單週股市全數彈升的好表現。

張致寧進一步說明,隨著美中休兵、國際油價回穩,以及今年全球對於美國升息預期下滑,這些外在條件均有利亞洲通膨與貨幣政策維持中性水準,以及維持企業獲利趨勢於2019年延續,看好在中、港、印度、印尼2019年盈餘動能轉強下,可望提供大量選股機會,配合之前亞洲市場隨全球股市拉回整理後,更是大幅提升亞股的投資吸引力。

張致寧表示,根據統計,現階段亞股估值已回落歷史偏低檔區間約1.5倍的水準,觀察過去亞股當出現股價淨值比落在1.5倍區間時,展望未來12個月的正報酬機率極高,且平均報酬可達24%之多,顯示當前為亞洲股市布局極佳時點。

張致寧認為,投資人若擔心亞洲市場波動較大,不妨以亞太收益型投資策略,也就是布局50%亞太高息股與50%亞洲債市,以參與亞洲風險性資產;根據2005年以來的數據資料,以亞太高息股與亞債各半的布局策略,長期年化波動度僅為亞洲股市的近一半,但年化報酬率並不遜於股票,平均都有逾7%的好表現。

至於中國方面,除了與美國之間的貿易傳出正向發展,摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出,中國官方為了因應中國經濟減速勢頭加劇趨勢,暨前陣子人行宣布全面降準之外,中國官方上週再宣布將針對中小企業進一步稅賦減免,預計未來3年每年可為中小企業減少2000億元人民幣;市場預估2019年中國預算赤字將自2018年2.6%提高至2.8%,以提供更大經濟支持力度,在政策支持之下,有助於維持中國股市的投資信心。

應迦得還分析,事實上,中國自2018年以來,持續針對個人與企業實施減稅措施,規模高達近7千億人民幣,但整體來看,2018年中國政府的財政支出年增長僅約8%至9%,相較2014年以來相關措施讓財政支出均以雙位數增長相比,本次明顯為較低水位,也顯示後續財政政策將有進一步擴張空間。

應迦得表示,在中美貿易紛爭暫時有解的環境下,對於去年經歷大幅修正的中國股市而言,有助緩解市場緊繃情緒。由於中美摩擦的實質性影響更多將在今年體現,中國後續貨幣與財政政策是否將提供經濟增長一定支撐,實為關注焦點;另外,在去槓桿政策遞延效應壓抑下,信貸增速放緩有望於2018年底落底,未來流動性預期可在政策挹注下反彈,將會是經濟、企業盈利與股市回升的重要訊號。

 

 

 




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