無懼美國貿易戰爭疑雲，外資上週迅速回補亞洲股市，對亞股買多賣少，除印尼與菲律賓外，對其它亞洲市場全數買超，其中又以回補印度與南韓股市力道最強，分別資金淨流入9.4億美元與9.04億美元，其它包括台灣、泰國、越南、馬來西亞也都獲國際資金青睞。

隨著資金回籠推升市場走高，亞洲股市也普遍收漲，東北亞雙雄台韓股市上週週線雙雙大漲約1.5%左右水準，東協國家則以越南與泰國強彈逾2%表現最佳；總計今年來，亞股中漲勢最亮眼的以越南股市大漲近17%最強勁，台灣與泰國股市分別彈升3.62%與3.31%亦表現不俗。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至3/16，印度、越南與馬來西亞統計至3/15，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)表示，歷經市場不穩定的2月之後，亞股從上週起再次獲得外資青睞，主要是由於亞洲擁有企業獲利與經濟基本面支持，一旦市場雜音排除後，往往能率先獲回補趨勢。另外，亞洲銀行股受惠經濟回穩與改革收效，近期不良貸款比例下滑，信貸增長回升，整體獲利增長預期顯著提升，包括新加坡指標銀行股公布財報大幅優於預期，看好目前估值落後的大型中資銀行股re-rating行情可望啟動，帶動國際資金有先行回補卡位。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)說明，亞洲高股息率也是吸引資金回補的動力，根據統計，亞股中殖利率逾4%公司占整體企業約兩成之多，明顯優於美股僅11%為4%以上高殖利率股的表現，且目前亞股歷經前波修正後，又增添其投資價值，市場預期今年包括台灣、香港、馬來西亞、新加坡等市場，平均股息殖利率有望逾3%，高於美股的1.9%。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，由於今年來亞股走勢起落趨勢加大，若想穩健參與亞洲成長機會，不妨以股票與債券並進方式強化投資益，統計顯示，若自2005年以來單純以亞太高息苦投資，平均年化報酬率約8.9%，但年化波動率達19.8%，相較之下，若以亞太高息股與亞債各半的投資策略，平均年化報酬率仍有8.1%的好成績，但波動率能大幅下降至12.4%，不失為未來參與亞股的首選投資策略。

摩根中國A股基金經理人魏伯宇指出，中國1、2月工業生產年增長自12月的6.2%，跳升至7.2%，優於市場預期，固定資產投資與零售銷售動能均進一步加快，中國增長與需求回升均有利提升亞股企業盈利表現；受惠中國經濟回溫，帶動亞股整體買氣，根據彭博於MSCI亞太指數成分股超過1萬8千份分析師評級中，買入建議高達60%，比例為2011年10月以來之最，意即在獲利成長預期上調之下，市場對於「買入亞股」評級比例創2011年以來新高。

魏伯宇表示，就中國本身的經濟來看，今年兩會傳達更加重視「增長質量」的訊號，政策可望維持「緊貨幣、寬財政」，並將深化改革、鼓勵新創、加大對外開放以解決發展不平衡的結構性問題。由歷年表現觀察，A股多受惠兩會政策行情提振，其後一月、後三月A股平均漲幅達6%與8.6%。

另外，魏伯宇說明，A股今年將於5月正式納入MSCI指數，外資參與度可望持續上升，市場風格更著重基本面，過往偏重投機炒作而造成市場波動偏高，隨外資、養老保險金等法人長期資金陸續進駐下，業績良好、股息穩定，體質較佳的的大型企業持續可獲資金青睞。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，就東協各國來看，受惠全球景氣與需求回暖，東協出口全面性復甦，包括新加坡工業與製造業，印尼、馬來西亞的棕櫚油與煤礦、泰國的農產品等；隨著東協各國今年經濟指標全面加溫，讓市場看好東協未來的增長潛力。

另外，黃寶麗(Pauline Ng)說明，泰國走出國喪期，以及菲律賓的稅改制度調降所得稅率，均有利內需加溫，且市場預期隨資金輪動至內需題材，看好具備長期人口紅利優勢，盈餘增長由谷底翻轉的東協將更具補漲優勢，2018年東協經濟增長潛力持續看俏。

就選股上，黃寶麗(Pauline Ng)認為，看好東協銀行股走出壞帳周期，資產品質與獲利能力大幅改善，投資人可聚焦加碼東協銀行、金融股；消費類股上，可精選具良好增長潛力，不受新零售與電商衝擊如生鮮超市、居家修繕用品的相關公司。