大中華股市開春以來多頭報喜，中港台指數至大漲5至10%不等，在內外資合力加持下，看好後續漲升行情延續，摩根投信指出，從投資價值面來看，中國股市的股價淨值比尚不到長期平均水準，相較台港股更具投資吸引力，若想搭上這波多頭列車，不妨加緊腳步透過中國股債資產著手布局，積極者可直接投資中國股票型基金；穩健者則建議從中國股票和債券兼具的平衡型基金介入。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，中國A股的股價淨值比目前為2倍，仍然低於長期平均值2.2倍，即使是去年漲勢強勁的MSCI中國指數，最新股價淨值比也僅為2倍，同樣低於長期平均2.1倍，且相較台股與港股股價淨值比來到長期平均水準，配合中國總經環境持穩有利人民幣穩定預期，可避免市場風險趨避情緒重演，更加突顯中國股市在亞洲市場的投資價值。 

兩岸三地股價淨值比與股票漲幅比較

資料來源：Guide to the Markets、摩根資產管理。資料日期：2018.1.22
註：中國A股以滬深300指數為代表，中國以MSCI中國指數為代表

應迦得說明，綜合來看，中國股市投資相較其它大中華市場、甚至亞洲股市，擁有三大優勢：價值面便宜、市場趨勢展望佳、在亞股中漲勢亮眼，目前A股外資佔比不及2%，隨著A股入摩後，未來一年可期望看到更多亞洲及新興市場股票型基金將A股納入投資標的；此外，在南北向互聯互通成交額逐漸成長的趨勢下，未來A股與H股間估值差距將可能收斂。

應迦得進一步，從產業發展來看，也相當有利中國股市續揚，首先是中國經濟成長模式持續改變，從過往的投資驅動轉向消費驅動，分析自從2017年以來，滬深300指數漲勢出現明顯分化，以食品飲料為主的必須消費產業全年漲幅超過八成，但A股的大型消費白馬股目前估值仍遠落後境外消費股，在補漲空間看俏與投資價值仍佳的綜合評估之下，這些落後板塊仍具投資價值。

應迦得還說明，第二是過往A股大漲的多頭行情，主要都由流動性所驅動，不過此狀況在今年可能出現轉變，預期2018年中國央行貨幣政策相對審慎，市場流動性適度收緊下，對主動式管理反而有利，看好估值合理、業績穩定、品質良好且具長期增長潛力的大型藍籌股、白馬股，都具有成長機會。

應迦得認為，由於中國企業逐漸走向效率化，由削價競爭逐漸轉為提高營運效能的經營模式，將使大型龍頭企業市占率及邊際利潤提升，在這樣的趨勢下，能進一步擴大大型白馬股企業定價能力與盈利增長的上調空間，其中又以鋼鐵、房地產、家電等產業更趨明顯，也是未來選股主軸所在。