在全球景氣增溫帶動下，新興市場今年表現超爭氣，不僅股市漲幅傲視群倫，企業獲利數字也不斷受市場調升，摩根投信指出，據統計，今年來全球各區域企業每股盈餘(EPS)預估值修正幅度，以亞太不含日本與整體新興市場最佳，逾7%之多，帶動新興股市與亞股上半年來大漲超過16%，遠勝於成熟國家，躍升為今年最具爆發力的市場。

市場修正全球各區域企業今年EPS預估值幅度

資料來源：MSCI, Local Index Compilers, FactSet, I/B/E/S, Tokyo Keizai, Goldman Sachs Global Investment Research。資料日期：2017.6.21.

摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫指出，新興市場企業獲利趨勢好轉，是帶動新興股市這波大漲的一大助力，過去全球深陷通縮危機，連帶拖累新興市場企業盈餘成長，今年通膨回到正成長水準，提振企業營收上升。

反映在企業獲利上，張瑜倫說明，可看到市場已多次上修新興市場企業EPS預估值，平均達7.2%的水準，亞太不含日本更是來到7.3%，這是自2010年以來首度看到的現象，相較日股3.1%與歐股1.8%的上修幅度高逾倍數之多，至於美國則是唯一企業EPS預估值遭下修的市場。

張瑜倫進一步分析，新興市場經歷這波反彈，價值仍低於長期平均，未來只要市場持續釋出企業獲利成長等好消息，將能繼續激勵股價走高，就投資的效益來看，新興市場的吸引力比起成熟市場更大。

張瑜倫還表示，隨著商品價格回穩、全球需求增溫，新興國家企業營收繳出漂亮的成績單，在企業獲利增強的同時，股價也反應市場樂觀情緒，目前市場預估未來新興市場企業獲利將超越成熟市場，將進一步嘉惠新興股市走勢。

另外，美元回軟也是激勵新興市場成長的主因之一，張瑜倫說明，過去幾年美元獨強，帶給新興市場莫大的壓力，不過今年美元見頂回軟，且歐洲央行在最近一次利率會議中刪除進一步降息措辭，並調升經濟預期，代表再加碼寬鬆機會降低，使得美國與歐元區公債殖利率利差縮窄，美元利差優勢降低，難再支撐美元續強。根據歷史統計，美元與新興市場價格走勢常互為蹺蹺板，在美元走軟趨勢下，多有利於新興市場後市表現。

資金面亦有利新興股市續揚，張瑜倫指出，新興市場自2011年起進入長達5年修正期，這段期間新興股市資金動能失血金額達1155億美元，雖然從去年底至今國際資金回補約350億美元，但相較過去的淨流出量，這波回流資金僅為流出的1/3，未來在經濟與獲利成長持續升溫的帶動下，資金回補空間仍大。

張瑜倫認為，全球新興市場未來皆有輪漲機會，若要特別鎖定三大新興市場區域，投資人不妨將亞洲股市列為首選，由於亞股能率先受惠全球景氣成長，且中國經濟成長動能趨於穩定，包括南韓、中國及台灣等股市將雨露均霑，配合東協國家內需市場增溫，股價有望更上一層樓。