今年歐洲成了市場黑馬，不僅歐洲景氣成長動能明顯轉強，帶動經濟基本面位於近年來極佳狀態，歐股財報繳出優於市場的好成績，更激勵歐股強彈，摩根投信指出，歐洲中小型企業因為能率先受惠景氣回溫，市場對於今年歐洲中小型股的企業獲利展望又更上一層樓。

摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)指出，道瓊歐洲600指數成分企業幾乎全數公布完第一季財報，每股盈餘(EPS)年增率平均達23%，創下逾6年新高，財報數據遠優於美國企業，其中又以能源、原物料及金融等性產業表現最強勁，EPS優於預期比例高達65%，創逾8年新高，推升歐股持續走升。

康堤(Francesco Conte)分析，事實上，在景氣走升階段，以歐洲中小型股受惠最深，市場預期道瓊歐洲小型股指數今年企業EPS年增率可望達近三成，來到28.1%的好表現，道瓊歐洲中型股指數2017年EPS年增率也有機會來到19.1%，最後才是道瓊歐洲大型股指數EPS年增率17.1%。

歐洲大中小型股企業獲利與漲幅比較

資料來源：FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research。資料日期：2017.5.22

康堤(Francesco Conte)表示，從漲幅亦可顯示中小型股爆發力十足，今年來道瓊歐洲小型股與中型股指數分別大漲13.61%與12.03%，相較同期道瓊歐洲大型股指數漲幅9.24%高出不少；且根據歷史統計經驗，歐洲小型股多數期間表現打敗大型股，尤其是在歐股處於多頭期間，更何況歐洲小型股今年企業獲利預估年增率高達28.1%，遠遠領先大型股，有利支撐歐洲小型股股價締造超額表現。

康堤(Francesco Conte)還說明，目前全球企業資產負債表上現金部位高，令全球購併活絡，今年來不論是美國或歐洲企業購併金額均創下新高，而歐洲企業購併活動熱度正趕上美國，在此環境下，歐洲小型企業有更高的機會被大型企業購併，成為拉抬股價的另一個動力來源。

資金面也對歐股多頭有利，康堤(Francesco Conte)進一步分析，根據最新美銀美林經理人調查，由於美股指數已高，加上近期美股面臨川普政治風暴等不確定變數，讓歐股成為全球經理人最看好的股市新寵，目前加碼歐股比例創逾2年波段高點，在強勁資金流回補之下，有助於推升歐股漲勢。

康堤(Francesco Conte)還表示，就投資價值來看，近年來歐股漲勢大幅落後美股，目前美股本益比已來到18.2倍左右，相較之下歐股本益比僅不到16倍，顯見歐股物美價廉優勢，後續尚有估值回升、帶動股價成長的潛力。

康堤(Francesco Conte)建議，若有意投資歐洲中小型股，不妨瞄準最能受惠經濟回溫的景氣循環類股，包括消費品、工業及資訊科技等，參與歐股漲升行情。