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今年歐洲成了市場黑馬,不僅歐洲景氣成長動能明顯轉強,帶動經濟基本面位於近年來極佳狀態,歐股財報繳出優於市場的好成績,更激勵歐股強彈,摩根投信指出,歐洲中小型企業因為能率先受惠景氣回溫,市場對於今年歐洲中小型股的企業獲利展望又更上一層樓。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)指出,道瓊歐洲600指數成分企業幾乎全數公布完第一季財報,每股盈餘(EPS)年增率平均達23%,創下逾6年新高,財報數據遠優於美國企業,其中又以能源、原物料及金融等性產業表現最強勁,EPS優於預期比例高達65%,創逾8年新高,推升歐股持續走升。
康堤(Francesco Conte)分析,事實上,在景氣走升階段,以歐洲中小型股受惠最深,市場預期道瓊歐洲小型股指數今年企業EPS年增率可望達近三成,來到28.1%的好表現,道瓊歐洲中型股指數2017年EPS年增率也有機會來到19.1%,最後才是道瓊歐洲大型股指數EPS年增率17.1%。
歐洲大中小型股企業獲利與漲幅比較
指數 |
企業EPS年增率預估 (%) |
今年指數漲跌幅 (%) |
道瓊歐洲小型股指數 |
28.1 |
13.61 |
道瓊歐洲中型股指數 |
19.1 |
12.03 |
道瓊歐洲大型股指數 |
17.1 |
9.24 |
資料來源:FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research。資料日期:2017.5.22
康堤(Francesco Conte)表示,從漲幅亦可顯示中小型股爆發力十足,今年來道瓊歐洲小型股與中型股指數分別大漲13.61%與12.03%,相較同期道瓊歐洲大型股指數漲幅9.24%高出不少;且根據歷史統計經驗,歐洲小型股多數期間表現打敗大型股,尤其是在歐股處於多頭期間,更何況歐洲小型股今年企業獲利預估年增率高達28.1%,遠遠領先大型股,有利支撐歐洲小型股股價締造超額表現。
康堤(Francesco Conte)還說明,目前全球企業資產負債表上現金部位高,令全球購併活絡,今年來不論是美國或歐洲企業購併金額均創下新高,而歐洲企業購併活動熱度正趕上美國,在此環境下,歐洲小型企業有更高的機會被大型企業購併,成為拉抬股價的另一個動力來源。
資金面也對歐股多頭有利,康堤(Francesco Conte)進一步分析,根據最新美銀美林經理人調查,由於美股指數已高,加上近期美股面臨川普政治風暴等不確定變數,讓歐股成為全球經理人最看好的股市新寵,目前加碼歐股比例創逾2年波段高點,在強勁資金流回補之下,有助於推升歐股漲勢。
康堤(Francesco Conte)還表示,就投資價值來看,近年來歐股漲勢大幅落後美股,目前美股本益比已來到18.2倍左右,相較之下歐股本益比僅不到16倍,顯見歐股物美價廉優勢,後續尚有估值回升、帶動股價成長的潛力。
康堤(Francesco Conte)建議,若有意投資歐洲中小型股,不妨瞄準最能受惠經濟回溫的景氣循環類股,包括消費品、工業及資訊科技等,參與歐股漲升行情。
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