新興市場物美價廉，投資價值浮現！摩根投信指出，全球經濟與股市處於多頭軌道，但成熟市場與新興市場的投資價值大不相同，根據統計，目前新興市場的本益比(P/B)僅14.6倍，遠低於美股的20.6倍，股價淨值比(P/E)同樣是新興市場勝出，僅有15.7倍，相較美股逾21倍更具投資吸引力。

摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫表示，在美國景起復甦帶動下，全球市場自去年以來大展多頭態勢，由於股市往往先行反應，因此當美股領先全球改寫歷史新高的同時，同樣也帶動P/E與P/B值來到高檔水位，相對地，新興市場漲升行情才剛啟動，不論就目前的本益比與股價淨值比來看更具吸引力，2.5%至3.5%的股利率也相較美股不到2%的水準更為突出。

全球市場P/B與P/E比較 (黃底為新興市場)

資料來源：Bloomberg。資料日期:2017.5.8。

張瑜倫說明，整體來看，以俄羅斯為首的新興歐洲，股價淨值比僅有10.1倍，本益比更不到10倍，為全球主要投資區域中最具補漲空間的市場，且新興歐洲平均股利率高達3.56%，為各市場之最。

張瑜倫進一步解釋，新興市場揮別過去陰霾，自去年開始經濟動能明顯升溫，且有加速跡象，數據顯示，新興市場GDP年增率於去年下半年觸底之後，與成熟市場的經濟成長動能差距重新擴大。根據過往經驗，股價表現與經濟成長為正相關，在動能超越成熟市場展望之下，將帶動新興市場股價展開補漲行情。

除了經濟成長增溫外，新興市場的企業獲利逆轉勝也是另一多頭亮點，張瑜倫表示，隨著商品價格回穩、全球需求增溫，新興國家企業營收也繳出漂亮的成績單，在企業獲利增強的同時，股價也反應了市場的樂觀情緒，目前市場預估新興市場企業獲利將優於成熟市場，也將嘉惠新興股價表現。

另外，美國進入升息時代，部份投資人可能會憂心是否導致資金從新興市場撤出，但張瑜倫表示，從過去歷史經驗來看，通常當美國利率走升時，全球景氣也同步轉好，而新興市場與全球經濟連動度高，景氣升溫也將激勵新興國家與企業的成長動能，進一步拉抬新興股市走高，因此從過往數據分析，每逢美國升息時，新興市場表現甚至超越成熟市場。