中國需求再起，原物料市場跟著加溫！摩根投信指出，中國今年第一季經濟數據亮眼，不論零售銷售、工業產出等年增率表現皆優於市場預期，中國3月的原物料進口量更是大幅成長，反映出隨著經濟持穩，中國對於商品的需求逐漸回溫。

摩根投信副總經理林雅慧表示，中國為商品需求大國，當中國對於原油、工業金屬等原物料消費增加，都能替基本金屬、能源上游等相關天然資源次產業帶來極佳的需求面正向訊號；從今年中國原物料進口狀況來看，不論原油、成品油、燃料油、鐵礦砂、鋼材與銅礦砂等，需求面皆出現明顯成長。

今年來中國原物料進口狀況 

資料來源：中國海關總署，單位：百萬噸。資料日期:2017.3.31。

林雅慧說明，中國公布第一季經濟年成長率6.9%，不僅創1年半新高，且超越預期，更是7年來首度連兩季增速加快，包括製造業、房地產、基建、與民間固定投資均進一步加快，顯示投資成長持續加速，搭配消費需求與出口增速同步改善，中國2017年經濟成長有望進一步上調，進而刺激原物料需求上升。

林雅慧進一步解釋，以鐵礦砂與原油兩大中國進口量最大的原物料分析，鐵礦砂由1月的9200萬噸，增加至3月進口9560萬頓，成長近4%，原油更是從1月的3400萬噸進口量，上升至3月的3900萬噸，大增14.7%之多。

除了中國經濟向好，全球經濟持續改善，也成為推升天然資源需求面的助力，林雅慧分析，3月全球製造業PMI指數來到53的擴張水準，顯示製造業前景樂觀，根據過去經驗，基本金屬的需求與製造業趨勢呈現高度連動，但目前工業金屬指數與製造業PMI指數走勢卻出現分歧，可預期未來基本金屬後續將啟動補漲行情。

供應面角度亦對原物料市場有利，林雅慧表示，今年相對重要的驅動因子來自供給面的緊縮，包括基本金屬如銅、鋅、鎳等，皆可能出現短線供給中斷的事件風險，另一方面，中國持續進行國企改革，也在削減鋁、鋼鐵等產能，換言之，今年全球的原物料供應面呈現趨緊態勢，配合需求面上升，將進一步提振天然資源價格走揚。

林雅慧也提醒，由於近年商品市場輪動快速，且各板塊的相關性相較過去幾年有下降態勢，重押單一產業可能錯失其它天然資源上漲機會，透過分散投資能源、基本金屬及貴金屬等各商品板塊，不僅能參與各類天然資源產業的投資機會，更能夠在波動的商品市場投資環境中分散布局，穩健搭上漲升行情列車。