國際不確定因素大增，資金對亞股的態度也轉趨保守，受到週日法國總統大選登場，加上北韓地緣政治緊張氣氛增溫，上週外資對亞股買少賣多，買超多集中在東協和南韓。其中，印尼為上週亞股單週吸金之最，獲2.5億美元買盤加持，且外資已連八週對印尼市場維持資金淨流入，越南股市則是連續吸金週數推升至六週，馬來西亞股市連五週獲資金淨流入，在在顯示外資看好東協市場投資價值。

進一步檢視全年迄今表現，整體亞洲市場仍展現吸金魅力，包括台灣、南韓、印度、泰國、印尼、越南與馬來西亞皆維持吸金態勢，而印度、台灣與南韓更是亞股資金淨流入三強市場，年迄今分別獲外資買超63億美元、56億美元、45億元，表現不俗。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至4/21，印度統計至4/20，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，近期國際不確定因素導致資金退場亞洲，但從基本面來看，亞洲經濟數據及企業獲利皆呈現明顯改善，亞洲不含日本2017年企業獲利年增率預估高達14.1%，不僅一舉扭轉2016年的-0.8%年增率窘境，還呈現雙位數強勁成長，有利亞洲資產後市表現。

另外，中國股市與經濟數據近期亦扭轉頹勢，張致寧表示，日前亞洲地緣政治風險頻傳，陸股先前漲多的基建投資題材「雄安新區」概念股也呈現回檔整理，不過，隨人民幣趨穩，資本流出壓力減緩，搭配經濟數據改善，近期外資回流中國股市趨勢再起，上週約7.5億美元海外資金買超中資股，創八個月來最大單週流入，看好後市將有望受惠資金動能增溫，進而提振亞股投資信心。

張致寧認為，由於國際市場近期仍可能出現震盪，進而影響資金對亞股的態度，建議投資人透過股、債兼具的亞太入息策略布局，一方面以亞洲收益資產降低市場波動，另一方面低接持有亞洲股票資產，掌握亞股後市漲升潛力與企業獲利成長契機。

針對東協市場方面，張致寧分析，隨著印尼首都雅加達省省長第二輪選舉結果19日塵埃落定，去除政治不確定因素，印尼股市上週獲得外資淨流入2.5億美元，為亞股單週吸金之最，雅加達省省長選舉由前印尼教育文化部長阿尼斯(Anies Baswedan)獲得勝利，而政績卓越的現任雅加達華裔省長鍾萬學(Ahok)，則在這次選舉中敗陣。

張致寧表示，擁有一千萬人口的雅加達，是印尼首都與商業中心，地位極其重要，本次選舉結果被外界視為2019年的印尼總統大選的前哨站；值得注意的是，鍾萬學落選可能不利印尼現行政策改革推動，印尼中央政府的改革之路能否延續，將為後市重要觀察指標。

就整體東協國家來看，張致寧說明，東協經濟體質明顯改善，投資吸引力再現，外資持續回補即為證明之一，今年以來，東協各國政府支出與內需加溫都扮演經濟成長的堅實支撐，出口數據的改善，也有機會進一步帶動東協經濟成長與企業獲利動能，目前最看好印尼及泰國的投資機會。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際不確定因素增加，影響外資對台股投資信心，進而影響整體投資量能，所幸上週五指數大漲收覆季線，有助於再次凝聚多方士氣，本週大盤走勢有望見到多空利道均衡、價穩量縮走勢，預估將以中小型股股價較為活潑，權值股則可能處於高檔震盪格局。

葉鴻儒認為，因外部不確定因素仍多，且內部受首季財報的匯損影響，操作上宜以防禦為主，此外，時間漸漸接近5月報稅旺季，屆時市場可能出現資金緊俏狀況，研判較難見到指數複製第一季大漲行情，將以高檔震盪為主，若要見到多方明顯重掌局勢，最快需待第二季季底的蘋果新機拉貨行情。