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美國總統川普首場國會演說提及衝刺基礎建設言論,再度讓基本金屬等天然資源受到關注,摩根投信指出,天然資源目前坐擁四大優勢,除了消息面有川普政策背書,在擴大基礎建設與推動稅改政策刺激之下,有助於能源需求面成長,現階段商品市場的基本面、資金面與技術面亦有利推升價格續揚。
商品市場四大優勢
內容 |
|
基本面 |
供需缺口擴大 |
資金面 |
資金回流,後續有回補空間 |
技術面 |
1.中長線多頭格局 2.短線美元走勢放緩,有利商品價格 |
消息面 |
1.川普將投入1兆美元加強基礎建設 2.原油減產 3.礦場罷工、產能中斷 |
資料來源:摩根資產管理,資料日期2017.3
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)表示,就市場消息面來看,川普要求國會通過1兆美元加強基礎建設,讓市場期待礦業、基礎金屬等商品可望持續受惠。基本上,自2013年來以來,全球基本金屬產能逐年下降,使得基本金屬近兩年開始出現供給緊縮,此狀況今年仍可能持續發酵,加上今年智利等國家可能發生罷工、關閉礦場事件,將進一步影響基本金屬供應面,推升後續價格表現續強。再者,觀察原油價格變化,石油輸出國組織(OPEC)在去年11月通過減產協議,且減產進度優於預期,也有助於原油在今年轉為供需平衡甚至供不應求。
除了供給面與基本面有利天然資源價格走升,資金面亦提供商品市場有利的支撐。奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)說明,商品市場自2013年至2015年資金外流高達1300億美元,直到去年才再見到國際資金回補620億美元,在後市看好激勵之下,預估今年資金將持續回流。
奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)還指出,隨著國際能源價格自谷底攀升,亦扭轉天然資源過去幾年的頹勢,技術面進入中長線多頭格局,且今年來美元走勢放緩,有利於以美元報價的商品價格表現。
另外,奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)分析,相較於全球股票,原物料相關產業價值面仍具有投資價值,目前能源、金屬類股的本益比僅約10倍左右,除了低於全球股票的22.6倍,相較原物料產業本益比歷史平均值20倍還有成長空間,現階段反而是逢低布局的時機,更何況從歷史經驗來看,當原物料價格大走多頭行情時,相關類股股價漲幅更勝商品價格。
不過有鑑於天然資源市場各板塊報酬輪動迅速,奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)建議,投資人若有意參與商品多頭行情,宜透過多元布局的天然資源基金來穩健參與,也不錯過各次產業漲升機會。
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