日前第一金控將旗下子公司明台產物保險公司以總價84億元賣給日本三井住友，創下國內金控出售子公司的首例。當許多金控都還在處心積慮地尋找併購對象，以擴張版圖之際，第一金控卻賣掉明台產險，這個動作確實值得同業思考，金控旗下非得銀行、保險、證券、投信樣樣有嗎？金控想要涉足保險業務，真的需要買下一家保險公司嗎？尤其是一家毫無保險背景或經驗的金控。

明台是國內第二大產險公司，業務規模雖然不及第一名富邦的一半，但去年保費收入已突破百億，今年第一季的保費收入亦達28.4億元。

但是堂堂第二大產險公司92年8月正式併入第一金後，在金控底下卻顯得委屈。一家產險公司想做到一年有稅後純益1億都不容易，而明台今年第一季就做到了，但是1億僅佔第一金控第一季稅後純益26億的3.8％，雖然優於同屬第一金控的建弘投信的5千萬及一銀證券的虧損6千萬，但比起第一銀行的25億卻是小巫見大巫。在這種情況下，難怪明台不少高階主管在加入第一金控之後，多少都有適應不良問題。除了多位主管離職之外，董監事改由金控指派，也讓過去習慣單打獨鬥的明台團隊覺得綁手綁腳。

至於當初以明台1股換第一金1.9588股，相當於以76億元併下明台的第一金控，也並非沒有怨言。第一金控買進賣出明台相隔21個月雖然賺進7億，但是處分明台產險之後，代理董事長趙元旗表示，「未來第一金將朝銀行、證券、投信三大核心事業發展，且不再處分其他子公司。」，這句話其實透露出第一金當初低估產險公司經營的難度，也高估了產險公司的獲利能力。

而負責第一金控出售明台產險的財務顧問公司被記者問到「第一金出售明台，是否意味金控綜效不高？」時，更是明白的說「第一金出售明台共可拿現金84億元，以保守乘數效果3倍來看，共可創造254億元的資金，以年利率4％獲利率來看，獲利一定比明台一年賺得更多！」。

從這個答案便不難理解明台產險為何終究還是跟第一金控分手。所以明台退出第一金或者說第一金割售明台，對雙方來說，都稱得上「求仁得仁」。

任何大企業或金控想要投資一家公司，若純粹著眼於立即的高投資報酬率，那麼保險公司絕對不該是投資者的首選，因為保險經營的專業與社會價值是無法簡單地量化的。而這個問題的答案就跟保戶只從所繳保費的投資報酬率去決定買與不買保險一樣簡單── 一定是買不下去或者買了之後就後悔。就像第一金控對於花了76億買下明台產險的經營成效不滿意，但是買賣明台這筆交易可以獲得高達10％以上的投資報酬率，卻被視為喜事一樁！

想喝牛奶就應該去買牛奶，為了想喝牛奶而去買頭牛，未免過於化簡為繁。