上週美國總統川普在政策上的大動作，特別是施行移民禁令引發各國反彈，美國內部也出現反對聲浪，一度導致美歐股市走跌，連帶影響亞洲市場的投資信心，加上亞股遇到台灣、中國、香港、南韓等重要市場放農曆新年長假，在長假效應與國際政治風險影響下，多數亞股上週呈現資金淨流出，股市則是漲跌互見。

根據統計，上週以南韓市場失血3.5億美元最多，台股上週兩個交易日合計遭外資賣超1.43億美元次之，泰國、菲律賓、越南也見外資淨流出，僅有雙印逆勢吸金，印度與印尼上週分別獲得2.92億美與0.54億美元買盤加持，兩地股市也順勢收紅，週線漲幅分別位居亞股冠亞軍，印度股市大漲1.28%，印尼股市則上漲0.9%。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至2/3，印度統計至2/2。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，雖然上週亞股表現不盡理想，但從亞洲基本面來看，確實出現令人振奮的好轉，有助提振市場對亞股的投資信心，根據最新公布全球主要國家1月製造業指數來看，均明顯呈現加速擴張：美國ISM指數來到56的逾兩年新高，歐元區PMI升至近6年高位，日本也以近3年最快的速度成長，同步拉升亞洲國家出口與製造業動能，目前僅南韓與馬來西亞PMI低於50的景氣榮枯值，其它亞洲國家皆站穩代表景氣擴張的50之上，有利亞洲風險性資產進一步表現。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)進一步表示，中國官方與財新PMI已經分別連續連6個月與7個月維持在擴張值之上，搭配內需成長相當強勁，包括春節零售與餐飲銷售年增率高達11.4%至8400億元人民幣，以及鋼鐵與煤炭產能去化接近尾聲，中國製造業站穩勢頭，有望延續至2017年。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)還說明，另一焦點是印度市場，最新公布的印度1月製造業PMI再度回升至50.4，一掃去年12月因政府廢鈔導致製造業PMI萎縮至49.6的頹勢，且隨印度訂單、生產和購買水準同步溫和回升，預期印度景氣在未來一季可望重回成長軌道。

摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，印度財政部長與2月1日提出新年度預算案，由於受廢鈔影響，印度新財年(2017年4月至2018年3月)的經濟成長目標為6.5%至7.5%區間，低於總理莫迪先前預期的8%目標，因此，印度政府將加強支持經濟成長、加大吸引外資投資的力道，將新財年的赤字目標提高到GDP的3.2%，印度政府也將投入3.96兆盧比(約當590億美元)用於基礎建設，包括翻新鐵路、公路，興建機場等，替經濟成長加溫。

印度股市經過先前一波修正，投資價值浮現，施樂富(Rukhshad Shroff)說明，隨廢鈔效應遞減與GST(商品服務稅)法案即將上路，資金已開始留意印度股市布局機會，短線可觀察2月11日印度第一人口大邦北方邦(UP)的議會選舉，總理莫迪所屬政黨人民黨(BJP)的支持率將是重要的市場風向球。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，東協市場今年來表現不俗，MSCI東協指數迄今上漲3.28%，與MSCI世界指數漲幅旗鼓相當，而東協各國國家央行利率政策主要以寬鬆為基調，包括印尼、泰國、馬來西亞等國家今年仍會維持低利環境，以提振通膨達到預期目標，在此環境下有助於替股市資金面再加溫，推升指數揚升。

黃寶麗(Pauline Ng)進一步表示，除了有寬鬆貨幣政策的大環境，東協企業獲利前景佳，輔以當地匯市表現轉趨穩定，以及政經改革政策紅利加持等多項利多因素，均有助於東協股市在2017年再展漲勢，進而吸引國際資金買盤進註。

黃寶麗(Pauline Ng)建議，現階段東協股市選股方向，應選擇能受惠低利環境的產業，以及具有成長動能的消費性類股、公用事業及醫療保健類股，預期將成為今年東協股市的領頭羊，另外，亦看好越南有機會在2018年從邊境市場晉升為新興市場。