2016即將結束，展望2017年，包括梅克爾是否能繼續連任德國總理、中美兩強的貿易壁壘競賽，這些市場擔憂的變數，都可能成為黑天鵝事件再次浮現的隱憂。富邦標普500波動率短期期貨ER指數股票型期貨信託基金經理人楊邦珩指出，面對黑天鵝的避險方式不外乎放空期貨、買進反向型ETF或VIX期貨ETF等，其中因為高波動的特性，VIX期貨ETF能夠以較低的投入成本達到同等甚至超額的避險效果，國內第一檔追蹤VIX期貨指數的富邦VIX（股票代號：00677U）於今(19)日起募集，以新台幣計價、交易方式跟買賣台股一樣，避險更輕鬆。

楊邦珩說，避險的方式有很多種，最常被使用的就是融券、放空期貨等，但自從法令開放後，反向ETF成為相當時興的避險工具，主要就是在於ETF可讓投資人用投資台股的同一套資金進行無縫接軌的轉換，同時更具有無須保證金管理、無合約到期日等優勢。最新推出的富邦VIX，不但是國內第一檔VIX期貨ETF，相較於美國市場火紅的VIX ETF，還具備新台幣計價、以台灣交易時間投資排除時差困擾等優勢。

楊邦珩進一步指出，投資50萬元在反向ETF來避險，若改投資VIX期貨ETF來避險，最低只需要10萬元即可達到相同避險效果。根據Bloomberg 2007年至2015年的資料，分別投資50萬元資金在標普500反向指數跟10萬元VIX期貨指數，只有2012及2015年VIX期貨指數年度報酬率較標普500反向指數為差，差幅分別為0.2%、3.44%，其他年度則有6個年度都優於標普500反向指數5%以上，顯示最低只要以投資反向ETF的五分之一資金投入在追蹤VIX期貨的ETF，就能夠達到與反向ETF同等甚至超額的避險效果，展現VIX期貨指數高波動的特性。

不過，楊邦珩還是要提醒，依據期信基金風險等級分類的衡量標準，富邦VIX風險等級屬於高波動度，約為全球主要股票指數的2~3倍，儘管波動度越高的商品，越適合搭配策略操作，但不見得每位投資人的風險屬性都適合採取如此高波動的商品來避險；且VIX指數即使沒有任何波動，VIX期貨ETF也會因為轉倉成本而使該類ETF價格越來越低，不宜長期投資，僅適合短期操作，因此建議對市場有高度敏感性、對相關商品有投資經驗的投資人較為適宜。

20%VIX期貨指數與100%反向指數之報酬差額

資料來源：Bloomberg；資料日期2007~2015。註：上述VIX期貨之報酬計算係採標普500波動率短期期貨ER指數扣除2%經管費用估算；反向指數之報酬計算係以S&P500反向指數價格計算而得。20%VIX期貨ETF扣除100%反向一倍ETF之報酬同樣依據前述方式計算年報酬率後相減而得。上述統計績效為依歷史資料模擬之結果，不代表實際報酬率及未來績效保證。