若能適當運用VIX期貨特性，VIX期貨ETF不僅可避險，也能利用VIX期貨ETF執行短期交易策略，達到增益效果。富邦標普500波動率短期期貨ER指數股票型期貨信託基金（股票簡稱：富邦VIX；股票代號：00677U）經理人楊邦珩指出，由於VIX期貨的正價差將隨到期日接近而收斂，且近月期貨正價差的收斂速度比次近月期貨快，投資人可利用此特性，買入「 富邦VIX」賣出近月VIX期貨，進行α交易策略，掌握價差收斂速度不同，產生的獲利機會。

楊邦珩指出，由於VIX相關期貨及ETF的走勢，通常與主要股價指數呈現反向，故VIX期貨ETF經常被用來調節市場波動對投資組合的負面影響，可能忽略了VIX期貨ETF也可以執行α交易策略，以掌握短期策略獲利機會。所謂α交易策略，是指針對兩個高度相關性的資產，同時一買一賣相應的部位，藉以掌握價差變動的獲利機會。一般較為常見的α交易策略包括價差收斂策略及強弱勢策略，顧名思義價差收斂策略即是利用價差擴大時，買入價格相對低檔、賣出價格相對高檔的相對應資產；強弱勢策略則是買入強勢標的、賣出弱勢標的。由於近月、次近月VIX期貨的價差收斂速度不同，投資人可利用此特性，採取價差收斂之α交易策略。

統計2007年1月至2016年9月期間，若在結算日前一交易日賣出近月VIX期貨，並於次一結算日轉倉，同時做多等市值之標普500波動率短期期貨ER指數，由於VIX期貨的正價差將隨到期日接近而收斂，且近月期貨的正價差收斂速度比次近月快，此策略長期下來累計報酬率高達86.8%，平均年化報酬率為8.9%。因此，楊邦珩強調，VIX期貨ETF不僅可以做為避險工具，若能適當運用VIX期貨特性，在沒有黑天鵝的平靜市場中，也能利用VIX期貨ETF執行短期交易策略。

楊邦珩說，富邦VIX並不適合長期持有，且最佳買點是在預期波動率將升高時，但這並不表示承平市場下無法操作此工具。富邦VIX主要投資標的為近月、次近月VIX期貨，由於不同時間序列的VIX期貨價差收斂速度也不相同，在價差相對較大時布局α交易策略，靈活運用富邦VIX，也能達到投資組合增益的效果。