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10月全球市場不平靜,除美國大選與升息等不確定因素反覆干擾,英國脫歐時程確定、泰王過世、陸股下挫等突發事件也衝擊金融市場投資信心,不過,10月以來仍有不少基金大展「抗震力」,摩根投信指出,根據統計,10月以來前十強基金類型,可說新興市場大獲全勝,其中,就屬巴西與拉美股票型基金漲勢最亮眼,平均分別大漲11.2%與8.14%,同為資源國的俄羅斯基金也進榜,10月迄今上漲1.43%。
另外,印度、印尼、中國中小型等亞股相關基金表現也不遑多讓,摩根投信副總經理林雅慧指出,這三類基金10月來漲幅在1.4%至2%之間,反應出亞股底子好,即使遇到市場波動,仍能吸引國際資金買盤青睞,進而推升股市走升。還有一項值得注意的是,美元高收債也擠進本月前十強基金類型排行榜,成為唯一上榜的債券基金,林雅慧說明,在市場預期升息的環境下,高收債因為具高殖利率保護,且債券平均存續期間較短,所受影響不大,促成美元高收益債券基金10月以來走揚1.16%。
此外,對於巴西昨(19)日宣布降息,林雅慧說,巴西央行宣布調降Selic利率一碼至14%,為四年來首度降息,雖然符合市場降息預期,但包括摩根在內許多分析師普遍預估降息兩碼,因此決策出籠後,市場紛紛調降未來降息的空間預期,也讓昨天巴西股市跌、匯市漲。
林雅慧分析,市場對巴西央行降息已有共識,因此昨日焦點轉向經濟數據不如期,以及今年巴西股市大漲逾四成偏貴等擔憂,進一步使指數走弱。但事實上今年來巴西政治與經濟情勢都有明顯改善,新任總統特梅爾執政以來,大力推動財政改革、制定財政支出上限,以及誓言挽救巴西信評等,獲得市場肯定;數據方面,雖然今年市場仍預估巴西經濟將萎縮3.2%,但明年有望扭轉逆境,回到正成長1.3%,顯示成長動能在升溫。
10月來前十強基金類型
基金名稱 |
10月以來(%) |
下半年來(%) |
巴西股票基金 |
11.20 |
18.75 |
拉美股票基金 |
8.14 |
10.31 |
天然資源股票基金 |
2.74 |
-3.12 |
印度股票基金 |
1.91 |
6.36 |
印尼股票基金 |
1.61 |
5.82 |
中國中小型股票基金 |
1.47 |
-3.10 |
俄羅斯股票基金 |
1.43 |
9.03 |
新興市場股票基金 |
1.42 |
6.76 |
新興市場中小型股票基金 |
1.28 |
6.15 |
美元高收益債基金 |
1.16 |
3.43 |
資料來源:Lipper,刪除3(含)檔以下類別,統計至2016.10.19
林雅慧表示,從整體績效來看,新興市場表現勝過成熟市場,由於歐美身處國際變數重點區域,投資人不敢冒然進場,相較之下,新興市場股票相關基金10月表現完勝其它市場,除亞洲、拉美、新興歐洲等單一國家紛紛上榜,新興市場與新興市場中小型股票基金亦表現不俗。至於高收益債券在債息支撐下,無懼10月公債殖利率彈升,加上高收益債存續期間較短,又有信用利差收斂優勢,推升高收益債價格持續攀漲,帶動基金績效走揚。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,目前高收益債市最大的好消息,來自9月高收益債違約率下滑至3.54%,回落至今年3月以來低點,若扣除能源及礦業,違約更降至0.49%,零售及資訊科技等產業違約率也不到0.5%,更甚者,高收債中的通訊及健康護理等產業,債券違約率達到0違約水準。
羅伯‧庫克(Robert Cook)指出,從各高收益債產業違約狀況來看,確實有不小的落差,因此投資人投資高收債時,要挑選低違約的優質債券,另外,未來美國勢必走向利率正常化,將推升美元走強,這時挑選美元高收益債,除掌握報酬率,還有高流動性與匯兌收益空間,是投資高收益債的好選擇。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)指出,近日石油輸出國家組織(OPEC)表示將考慮小幅減產,消息一出推升國際能源價格走升,不論布蘭特原油或西德州原油皆站穩51美元之上,據國際能源總署估計,若以產量上限3,300萬桶計算,預估將使國際原油在2017年下半年之前達到供需平衡;假設以3,250萬桶計算,甚至最快在今年底便能達到平衡,有助油價持續穩健走升。
奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)表示,今年來國際油價暴漲四成之多,讓能源產業跟著受惠,但進一步分析,石油上下游產業受惠不一,例如屬於上游的標普油氣探勘與生產產業指數,今年漲幅約27%,明顯高於屬於下游的標普油氣設備與服務產業指數同期不到一成的漲勢,顯示油氣上游產業較中下游產業更具投資機會。
奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)提醒,今年商品市場走勢穩健,然從歷史經驗來看,各商品板塊常出現輪漲趨勢,投資人若看好商品市場長線走升契機,建議不要重押單一原物料,應分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊,才能更全面掌握天然資源市場的反彈契機。
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