中國十一長假進入尾聲，下週即將開盤迎接第四季行情，摩根投信指出，陸股經過9月一波拉回整理後，後市更具想像空間，不僅有年底旺季行情加持，近期經濟數據更傳出好消息替多頭加溫，中國官方公布9月製造業採購經理指數(PMI)維穩在50以上，維持在近兩年高點，財新製造業PMI更是回升至50.1，顯見景氣回穩，有助成為中國股市第四季的多頭行情走勢推手。

摩根中國基金經理人沈松表示，中國官方九月製造業PMI為50.4，與上月持平，財新PMI則回溫至50.1，連續三個月擴張，顯示中國製造業景氣回穩跡象越來越鮮明，陸股也將同步受惠；回顧歷史經驗，當中國官方與財新PMI雙雙從低檔同步回升，且連兩月位於50以上的擴張區間，中國上證指數不論後一個月、後一季都有相當亮眼的表現，平均分別能上漲6%與2.8%，甚至後半年最大波段漲幅平均能來到逾兩成之多。

中國官方與財新PMI同步自低檔回升，且連兩月位於50以上的陸股後市表現

資料來源： Bloomberg，摩根資產管理整理，單位%，資料區間2009.1-2016.9

除了上證指數能在PMI好轉帶動之下強勢上漲，恆生國企指數同樣跟著沾光，沈松說明，自2009年以來，當官方與財新PMI自低點回升且連續維持在50之上，H股後一個月平均漲幅達4%，後一季也能維持上漲1.7%的水準，且後半年最大的波段漲幅同樣能繳出兩成以上的成績單。

沈松分析，中國官方與財新PMI涵蓋範圍相當廣，自大型國企股到中小型企業，代表能完整反映中國整體製造業景氣狀況，因此，當兩大指數同步顯示製造業動能好轉，往往也能推升股市表現。

沈松進一步指出，中國下半年利多頻傳，除PMI站穩代表景氣枯榮的50之上，電量、新屋開工等領先指標數據也明顯止穩回升，官方針對資本開放政策更是一波接一波，包括人民幣已正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子，可望帶動全球機構投資人對人民幣資產的投資需求，接下來10月24至27日六中全會亦將在北京召開，有助強化政策利多，加上年底前深港通即將上路，皆有利資金匯聚中國股市，尤其H股估值極具吸引力，目前本益比與歷史均值較全球其他區域相比都偏低。

沈松還表示，隨著年底消費旺季到來，節慶行情搭配1111光棍節等題材，都相當利於陸股多頭表現，觀察過去經驗，無論A股、H股第四季漲幅表現向來優於其他季度。

沈松建議，若有意掌握陸股第四季行情，建議鎖定成長趨勢明確的互聯網、新消費、醫療保健、環保新能源等題材，另看好中國持續資本開放趨勢，尤其深港通今年底前可望正式通車，深圳A股亦是值得留意之標的，將持續受惠政策方向。