英國脫歐讓全球金融市場再起波瀾，促使國際資金尋找安全避風港，在此環境下，包括中國在內的亞洲市場有望率先得利，由於亞洲企業營收來自歐洲的比重明顯偏低，脫歐對亞洲企業的影響，相較其它區域來得小，根據調查，整體亞太不含日本的企業，營收來自歐洲平均僅7%，中國、菲律賓、印尼企業來自歐洲的營收甚至只有1%。

摩根投信指出，中國經濟正在轉型，經濟成長速度不若過往的雙位數高速，但整體而言，中國仍是全球不可忽視的龐大經濟體，且考量中國出口至英國與歐盟占GDP比重極低，分別僅0.5%與3.2%，中國企業銷售來自歐洲比重亦偏低，預期衝擊相對有限，在市場震盪之際，反而是進場布局的好時機。

摩根中國雙息平衡基金經理人張婉珍表示，不論從政策、企業獲利、資金面來看，中國市場都相當具題材性，特別是國際不確定因素上升，中國貨幣政策有望跟進放寬，市場預期年底前人行有降準甚至進一步降息的空間，進一步推升中國風險性資產，建議未來布局中國，可鎖定「新經濟概念產業」，並透過股債兼備的雙重資產，讓中國投資再升級。

張婉珍指出，以股市來說，雖然今年MSCI仍未將A股納入新興市場指數中，但年底前還有深港通題材待發酵，一旦深港通上路後，預期深圳指數中盈利增速較快的中小型股，特別是消費、科技與醫療等新經濟概念股，對海外投資人吸引力強，將成為深港通正式啟動後最有機會受惠的標的。

張婉珍進一步說明，在產業與消費升級背景下，僅管中國股市指數維持大區間震盪格局，但新經濟產業獲利動能持續快速成長，遠優於過往以國企為主的舊經濟產業，反映在企業獲利上，2016年首季A股獲利衰退0.4%，但新經濟概念相關的娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等產業維持高速增長趨勢，獲利成長幅度高達29.6%之多。

另外，張婉珍表示，中國政策寬鬆預期發酵，加上無風險利率與理財產品收益率持續下滑，十年期國債收益率跌破3%，接近2009年來低點，促使高息A股投資價值浮現，預期體質良好的藍籌股後市最具表現機會。

債市方面，中國企業債違約風險持續受關注，但張婉珍分析，這段違約高峰期可說是必要之惡，且屬於政府有計畫性的清理「殭屍企業」的手段，觀察目前高違約風險的公司，多集中在產能過剩行業，如煤炭、水泥、鋼鐵等原物料板塊，當這些產業整併完成，長期反而有利中國債市發展。

此外，張婉珍說明，多數能在海外發債的中資企業都屬於具規模、營運穩定且體質較佳的公司，信用風險偏低，也是國際資金偏好的券種，以地產商來說，中國房地產有高達九萬家企業，但能到海外發債僅四、五十家，隨中國房市銷售與房價回暖，搭配政策支持，看好具競爭優勢、資產負債佳且評級穩定的公司仍深具投資價值。

亞洲企業營收來自歐洲的比重

資料來源: Goldman sachs，資料日期：2016.6.27。