根據最新的亨德森全球股息指數 (HGDI)，台灣及南韓企業的配息率上升，配息有所增加；至於日本企業，股息增長之快，現時在已發展國家中數一數二。相反，中國企業股息則有欠理想，整體配息率下跌2.1%（基本配息率則減少 0.1%）。投資者在2015年可能面對中國企業首次配息下跌的局面。

全球而言，第三季整體配息率按年增加2.3%，升至2,970億美元，是連續三個季度下跌之後首次回升，美國企業配息急增是其中一個原因。卡夫在與亨氏合併後派發98億美元特別股息，金額已佔去近半的增派股息。

基本配息率為撇除匯率走勢及其他次要因素的配息率，其表示令人相當鼓舞，增幅達到9.0%，與上半年的情況吻合。

整體而言，HGDI在第三季收報156.3，比去年9月份的高位161.7下跌3.3%。

要點
• 中國企業表現令人失望，2015年料將會出現首次的配息下跌。
• 港股配息亦跟隨內地股下跌，但亞太區其他已發展國家（日本除外）表現不俗，台灣整體配息率升12.5%，基本配息率更升26.5%
• 全球股息在第三季上升2.3%（整體配息率）至2,970億美元。基本配息率增幅高達9.0%，與第一季及第二季走勢吻合
• 鑑於全球外匯疲弱，世界各地以美元計值企業的整體配息率都受壓，掩蓋了已發展市場企業的強勁基本配息率
• 除英國外，歐洲整體及日本的股息都受外匯不振影響而下跌，儘管英國股息表現落後，但歐、日企業的基本配息率都錄得頗理想的增長
• 基於貨幣及新興市場表現疲軟，我們把2015年全球股息的預測調低100億美元到1.15萬億美元；總體配息率要比2014年低2.0%

鑑於全球外匯走勢進一步疲弱，世界各地以美元計值企業的整體配息率都受壓，掩蓋了已發展市場企業的強勁基本配息率。儘管如此，新興市場企業的配息情況仍有所落後，隨著中國經濟放緩開始影響到利潤及配息，內地企業2015年將會出現有紀錄以來首年配息下跌，配息率按年下跌2.1%。中國建設銀行是第三季全球配息最多的企業，但股息增長屬歷年最低，中信銀行甚至完全取消配息。中國的HGDI曾於2014年第三季創出293.4的高位，現已跌回至284.1。

中國經濟放緩的影響蔓延至亞太區（日本除外）的已發展國家，並衝擊到澳洲、韓國和新加坡的匯率，削弱了三地以美元計值企業的股息。區內整體配息率僅增長3.3%至457億美元，是今年區內配息最多的季度。基本配息率則增長達18.8%，貨幣疲弱是造成有關比率差異的最主要原因。

儘管香港亦受到內地的影響，但表現相對較為理想。整體配息率升2.8%，基本配息率升4.4%，這是受到中國移動進一步削減配息的影響。台灣及南韓企業的基本配息率都有強勁增長。台積電基於現金流驟增而派發創紀錄的高股息。

雖然第三季是日本企業的營業淡季，基本配息率仍持續錄得正增長。即使總體配息率增長因企業派發一次性特別股息而有所扭曲，但22.5%的基本配息率增長卻非常不俗，大致上符合上半年的配息情況。值得一提的是，現時日本企業配息率增長速度之快，在已發展國家中數一數二。

鑑於新興市場放緩的幅度比預期為大，且全球貨幣表現疲弱，亨德森將其2015年全球股息的預測削減100億美元，至1.15萬億美元，即基本配息率上升9.5%，整體配息率則下跌2.0%。美元兌所有主要貨幣都是上揚，這說明為何整體配息率會微跌。亨德森已經提出了2016年全球股息的初步預測。日本及北美企業仍將是增長最快的地區，而新興市場會有所落後；亨德森預期明年整體配息率和基本配息率分別可錄得2.4% 及4.1%的增長，股息金額達到1.18萬億美元。

亨德森遠見亞洲股票收益基金經理 Sat Duhra指出：
「儘管中國服務業抵禦逆境的能力遠較石油與天然氣、電訊和銀行業等傳統高收益行業為高，但其在投資市場中仍然屬於低收益類別。整體而言，中國企業所面對的配息壓力或會維持一段稍長時間。可幸的是，南韓監管規則的轉變亦會推動更多國內企業提高配息率。綜合來說，我們預期待美國落實貨幣政策正常化，以及亞洲貨幣轉趨穩定後，區內企業配息率將重拾其增長趨勢。」

亨德森全球投資全球股票收益主管Alex Crooke指出：
「全球金融市場的大趨勢，正從世界各地企業的配息表現中反映出來。隨著金融行業復甦，加上消費者信心增強，我們留意到已發展市場企業在配息方面表現最好。雖然外匯下跌掩蓋了已發展市場的強勁股息增長的真象，但基本配息率令人鼓舞，為企業在未來數年的擴張奠定了堅實基礎。」

【現代保險健康理財電子日報】