面對美國升息在即、地緣政治風險、與其他族繁不及備載的不確定性，投資人自然也憂慮不斷，其中最大的憂慮之一，或許就是基金投資部位的流動性。流動性在此意指基金在沒有損失與延宕的情況下，將投資部位賣出並將現金返還給投資人的能力。

投資人在制定投資決策時，無法贖回資金或是得認賠贖回資金的風險，都是主要的考量因素。

投資人擔心流動性不是沒有道理。2008年全球金融危機爆發後，流動性便未曾完全復原。法規修訂導致經紀－自營商不願手握任何證券庫存，功能只剩下單純地撮合買家與賣家。這就好比一間超市的架上幾乎空無一物，不是沒有東西可買，而是你得自己去跟廠商叫貨。因此，市場交易規模縮水許多，金融危機前動輒2,000萬美元的交易規模，如今只剩下200到500萬美元。也因此，交易花費的時間更久，且買賣價差更大。不過，隨著全球不確定性－尤其是歐債危機與美國面臨的問題－下降，市場也穩定地改善當中。

對於基金的風險管理而言，流動性管理扮演著重要角色。當然，規模較小的基金由於交易部位更加接近市場中最具流動性、交易最頻繁的部位大小，流動性管理的優勢更加顯著，基金經理人也能更仔細地挑選投資部位。而且，這種作法不僅適用於極端的流動性環境，更可藉此調整基金特性，因應外在環境的變化。

基金經理人在著手投資之前，必須考量相關的流動性標準，例如債券發行規模，一般而言，債券發行量越大，流動性也越高，因為債券會在全球不同的時區進行交易。此外，經理人必須思考眼前這檔債券是否為參考指數的成份，若是參考指數的成份，潛在的買家也會越多。第三，債券發行至今的時間長短；越是新發行的債券，流動性通常越高。

舉例來說，假設30%的投資組合投資在發行規模超過10億（當地貨幣計價）的債券資產，這就表示這些債券的流動性相對較佳，且可以一天24個小時在不同時區交易。

一檔基金若能運用極具流動性的投資工具調整風險特性，屆時便可為那些擔心流動性的投資人，在單純作多的傳統債券基金之外，提供不同的投資選擇。