新興股市今年來遇到逆風，強勢美元又壓抑了新興市場的漲升空間，使得全球經理人對於新興股市加碼態度轉趨保守。不過，摩根投信指出，綜合來看，今明兩年新興市場企業的每股盈餘成長率皆高達雙位數，分別有15.7%與11.8%的水準，配合新興市場基本面持續轉佳優勢，投資人反而可趁這波拉回時，布局科技、金融、選擇性消費等新興股市中成長性蓬勃的產業。

摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文指出，過往投資新興市場，法人資金主要聚焦原物類股，不過新興市場歷經多年的轉變，不論經濟基本面、產業發展都已不能同日而語，對照MSCI新興市場指數2000年與2018年各類股的占比，可以明顯發現科技、金融、選擇性消費的比重大幅彈升。

張乃文進一步表示，MSCI新興市場指數的科技類股，從18年前的15.4%占比，大幅躍升至2081年的27.6%，金融股也自過往的19%比重，來到最新的23.3%；另外，像是非必需性消費、能源、房地產等，近20年來的產業占指數比重也呈現逐步攀升。

MSCI新興市場指數各類股佔比變化

資料來源：MSCI、摩根，資料日期2018.6.30。橘底為比重增加者。

張乃文進一步表示，根據最新的MSCI新興市場指數前15大持股來看，高達85%以上都集中在科技與金融兩大產業，代表這兩大類股在景氣走升階段，表現更為突出；且除了權重占比攀升，統計新興市場2016年以來的股價表現，也同樣是科技等循環性類股勝出。

張乃文說明，今年受到強勢美元與阿根廷、土耳其等新興國家債信危機進一步擴大影響，造成市場震盪，新興股市回軟整理，反而讓新興股市目前評價面再度處於合理水位，股價淨值比甚至不到長期平均水準，投資價值浮現。更何況，在聯準會採溫和升息漸進式縮表，配合新興市場基本面續揚，只要未來新興貨幣不再大幅度貶值，資金可望回補新興市場，有利其未來表現。

至於新興市場哪個區域可作為布局重點？張乃文認為，三大新興區域中，亞洲國家普遍體質良好，如新加坡、台灣、泰國的經常帳佔GDP比重都超過一成；而印度、印尼與馬來西亞雖然相對於外匯儲備來看，具有較大的美元資金需求，但這三國的經常帳與外匯儲備亦較2013年改善，搭配三國央行均已啟動升息維穩匯率與穩定通膨，整體防禦能力大有增進。