投資報酬率不只是壽險公司的獲利來源，更攸關資產負債管理與長期經營能力。一旦投資收益無法支撐保單成本，甚至可能產生利差損，影響獲利表現。因此，投資績效一直是觀察壽險公司競爭力的重要指標。

不過，從2025年的成績單來看，壽險業正面臨不小挑戰。

去（2025）年投資報酬率排名第一的是保誠人壽，以5.07％奪冠，不僅是少數維持5％以上水準的公司，更較前一年進一步成長；全球人壽則以3.65％排名第二，表現相對穩健。

相較之下，多數大型壽險公司投資報酬率均明顯下滑。富邦人壽由4.79％降至2.70％、國泰人壽由3.51％降至2.80％、南山人壽由3.76％降至2.75％，新光人壽也由3.46％降至2.55％。

部分公司跌幅更為顯著，例如凱基人壽由3.64％降至1.96％、元大人壽由3.20％降至1.07％，三商美邦人壽更由2.85％降至0.10％。

為何壽險業投資績效普遍下滑？

首先，在高利率環境下，既有債券部位面臨評價壓力，新投資雖可提高票息收益，但短期內仍難以完全抵銷價格波動帶來的影響。其次，壽險業長期高度依賴海外投資以提升收益，但在美元利率維持高檔與匯率波動加劇的情況下，避險成本持續攀升，成為侵蝕投資收益的重要因素。

此外，金融市場震盪加劇，使資本利得機會減少，股債市場波動也提高投資操作難度。部分公司在調整資產配置或降低風險部位的過程中，亦可能影響短期投資表現，進一步擴大報酬率差異。

整體而言，2025年壽險業投資報酬率呈現「全面下滑」的結構性變化，顯示傳統依賴利差與海外投資的經營模式正面臨挑戰。

在IFRS17與TIS制度正式上路後，投資績效已不只是獲利能力的展現，更攸關資產負債管理與風險控管能力。面對市場環境變化，哪些壽險公司仍能維持競爭優勢？完整排行榜與分析，請見《現代保險》雜誌6月號（450期）。


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7大指標檢視20家壽險公司