餘美國、歐洲、日本等成熟市場，新興歐洲以及黃金、礦業及美元則持「中立」看法。國泰證券認為，面對2020年的兩個黑天鵝「油價」與「疫情」，投資人需審慎看待，投資宜維持穩定為最高原則，保有一定現金水位並提高安全資產部位。

當美中1月中旬於白宮簽署「第一階段經貿協議」，全球股市正開心揮別過去一年半全球經濟與金融市場的最大黑天鵝，然而，全球股市包含台股持續創高之際，又飛來兩隻黑天鵝：美國與伊朗國際地緣政治風險升高以及新冠肺炎疫情爆發。兩項事件造成國際油價短線大幅波動，避險情緒推升金價上漲至2013年以來高點，美國再度出現長短天期公債殖利率倒掛情況。國泰證券指出，市場多以2003年的SARS類比2020年新冠肺炎疫情，然而，兩次事件的景氣循環位置不同，目前全球股市位置正值高點，新冠肺炎打亂經濟復甦步伐，IMF原預估今年全球經濟成長率有機會從去年金融海嘯以來最低的2.9%觸底回升至3.3%，但新冠肺炎爆發可能造成成長放緩，讓各國央行持續維持寬鬆立場。美國Fed則於1月底發布政策聲明，維持利率在1.5～1.75%區間，市場擔憂美國經濟成長動能恐受中國疫情影響，且通膨遲遲未回升至目標水準，Fed可能最快將於6月進行降息一碼。

國泰證券分析，新冠肺炎疫情未獲得明顯控制之前，金融市場將持續受影響，短線投資宜以「維持穩定」為最高原則，保有現金水位並提高安全資產部位，積極型投資人可參考生技製藥、醫療保健等相關抗疫題材產業進行布局，中長線角度來看，考量美國經濟擴張已近末期，防疫期間股市波動程度恐將加劇，預期固定收益商品可望持續受青睞，高評級投資級債券仍可作為核心資產，但是，建議降低高收益債券部位，或改採高收益債ETF為標的，抵禦一旦景氣反轉時的衝擊。此外，亦可搭配5G、電動車、雲端等趨勢產業擇機布局，該族群可望在疫情風暴結束後扮演領漲的角色。若欲進一步瞭解國際金融商品業務，請逕上國泰證券官網查詢https://www.cathaysec.com.tw，或請致電客服專線(02)7732-6888洽詢。

(圖一) 
全球商品及各主要市場2月投資氣象圖／國泰證券提供