許多投資人認為貿易戰的局面對新興市場債不利，因為從資金持續流出的程度就可以看得出來。但我們從歷史的統計來看，卻認為這是投資新興市場債市的大好機會，投資人不需要過度悲觀。

-新興市場債資金流出  受被動式基金影響大
目前規模最大的被動投資ETF，就是追蹤新興市場主權債券指數的安碩摩根大通美元新興市場債ETF（iShare JP Morgan Emerging Markets Bond ETF）。從今年四月初以來，它已經流失掉25億美元資金（統計至5月22日）。這個數字似乎說明了新興市場債正經歷一段時間的波動，但拉長歷史來看，卻不是這樣。因為根據我們的經驗，被動式的ETF通常被避險基金、中型投資人和散戶用來做戰術性佈局，因此大規模的資產波動並不需要過度恐慌。

-資金流出觸底後三個月 報酬率翻正機率高 
自2014年以來，每一年新興市場債市場都會出現短暫且急劇的資金流出期，每一次都下跌約15～19％。唯一一次例外是2017年，下跌情況較為溫和，大約為11％（如下圖所示）。但在這之後發生的事最有趣：除了2018年之外，一旦資金流出觸底，接下來三個月後、每年新興市場主權債指數的報酬率就能翻正。

安碩摩根大通美元新興市場債ETF規模(百萬美元)： 

以下是安碩摩根大通美元新興市場債ETF，每年在資金大幅流出觸底後三個月的大致報酬*：
2014：0.11％
2015：1.99％
2016：3.26％
2017：2.99％
2018：（-1.57％）
以上資料來源：彭博，統計至2019年5月22日。

-過去23年來  新興市場債從未有連續兩年負報酬紀錄
過去幾個交易日，新興市場債資產已經小幅回升，若歷史重複的話，最糟的情況可能已經過去。既然過去二十三年來新興市場債從未有連續兩年負報酬的紀錄，我們將這次事件視為機會大於警示。