中國財政部宣布自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對境外機構投資境內債市利息收入暫免徵3年所得稅和增值稅，政策期限暫定3年，而中國政策金融債將從原本需課徵16%的稅率降至0%（免徵所得稅及增值稅）。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示，除了上述利多之外，中國政策金融債可望在國際地位提升及高殖利率優勢等因素加持下，後市看好，建議投資人可分批布局富邦中國政策金融債ETF(證券代號：00718B)。

粘瑞益指出，中國為進一步推動債券市場的改革開放，從之前的債券通政策落地、到此次宣布境外機構投資境內債暫免徵3年所得稅和增值稅，以及2019年將納入國際債券指數等，隨著中國債市改革開放持續下，將提高外資加碼中國債市的意願，其中中國政策金融債因具備高殖利率、A級主權信評及流動性佳的特性，將是外資首選的投資標的，看好中國政策金融債後市表現。

粘瑞益進一步指出，彭博（Bloomberg）預計將在2019年4月開始，分20個月將中國國債及中國政策金融債納入「巴克萊全球綜合債券指數」，未來中債在該指數市值將達5.5%，成為繼美元、歐元及日圓後，第四大計價貨幣債券。高盛證券亦預估若世界三大指數（包括：彭博巴克萊全球綜合債券指數、摩根新興市場政府債券指數、世界政府債券指數）皆納入中國債之後，將吸引高達2,500億美元被動資金流入。因此，隨著中債在國際的重要性提升下，後市行情可期。

此外，中國政策金融債也具備高殖利率優勢。粘瑞益分析，雖然美國仍處在升息循環，但因歐日中三大央行，仍持續實行寬鬆貨幣政策，市場資金流動性仍充沛，且市況動態尚不明朗下，投資者將尋求相對安全且收益率穩定的標的。相較之下，5年期中國政策金融債仍有3.65%，除優於中國5年期公債殖利率3.19%外，相較美國5年期公債殖利率2.89%，仍高出76bps的利差優勢，而歷史經驗也顯示，在金融市場發生動盪之際，中債走勢相對其他券種平穩，舉例來說，過去一年中國國債波動度僅1.83%、中國政策金融債波動度僅1.24%，建議可做為資產配置的首選。

綜上所述，粘瑞益建議，富邦中國政策金融債ETF(證券簡稱：富邦中國政策債、證券代號：00718B)，以及富邦中國政策金融債券0-1年ETF（證券簡稱：富邦中政債0-1、證券代號：00745B），皆是為投資人參與中國債市的極佳選擇。

資料來源：Bloomberg、富邦投信整理，資料日期：2018.11.22
註1：上述主要國家信用評等係採用標準普爾之外幣主權債務長期信用評級、中國政策金融債信評採標準普爾之長期本國發行人信用評級；註2：中國政策金融債殖利率係以彭博巴克萊中國政策金融債指數最大權重發行人中國國家開發銀行發行之5年期債券殖利率為例。
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