在勞動市場續強，經濟活動持續走升的環境下，昨天美國聯準會如預期，調升基準利率目標區間1碼至2.00%-2.25%，同時調高今明兩年經濟成長率預估值，並刪除會後聲明中對於形容政策「寬鬆」的用字。摩根投信認為，整體而言，聯準會決策官員對於基本面正向看待，進一步升息正反映當前美國經濟持續擴張的態勢不變，相關風險性資產可望延續今年來的好表現，惟考量升息循環邁向尾聲，建議投資人多元配置因應相關未來變化。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，整體而言，聯準會本次升息反映當前美國經濟持續擴張的態勢不變，相關風險性資產今年好表現可望延續，不過，考量地緣政治、美中關係等消息面因素影響，且隨著明後兩年聯準會升息循環邁向尾聲，預期各類資產的波動度與下檔風險將逐步攀升，建議投資人宜透過多元配置且鎖定收益型資產策略，穩健參與中長期投資契機。

林雅慧認為，根據最新的指標利率預測點陣圖，2018年再升息1碼已為多數官員的共識，進入2019年則有升息3碼的空間，另外，從最新預測顯示，今明兩年經濟成長率獲得進一步的上修，呼應今年第2季的好表現，有利風險性資產後續表現；不過在失業率方面，聯準會維持對於明後兩年的預期，似乎反映了目前已接近充分就業的水準。

林雅慧進一步表示，本次會議中，16位官員中有高達12位同意今年稍後再升息1碼，同時，長期預測值中值亦微幅上升至3.0%；此外，最令市場關注的是聲明中刪除「寬鬆」一詞，不過聯準會主席鮑威爾表示此舉並非代表聯準會的政策路徑有所變化，而是考量未來三年總經數據走勢後的趨於中性用詞，增加聯準會未來因應市場變化的彈性與政策工具。

殖利率上升環境，各資產滾動3個月的總報酬年化平均值

資料來源：巴克萊、彭博、FactSet、MSCI、摩根資產管理，統計1994.1.1-2018.6.30

隨著指標利率的調升，林雅慧說明，短端利率持續向上推高，但在通貨膨脹前景受控下，長端利率向上壓力反而相對有限；目前美國10年期通膨連動債券反應的實質利率，已經回到海嘯後的相對高位，鮑威爾也在記者會中提到企業對於貿易戰的擔憂，以及新興市場表現對於聯準會政策方向的重要性，預料短期間殖利率曲線維持趨於平坦，美元亦相對強勢，惟長期而言，仍需要回歸觀察經濟基本面的發展。

林雅慧表示，根據過往經驗，在殖利率上升的環境中，統計各資產滾動3個月的總報酬年化平均值，幾乎都能繳出亮眼的正報酬，其中又以具有息收的股票資產最為突出，報酬率可超過20至30%之多，但有鑑於目前市場進入高檔震盪，此時採取多重資產策略不失為不錯的參與市場方式。