受全球央行動向影響，首先是美國聯準會維持基準利率不變，並維持逐步加息政策方向，歐日央行則持續漸進式緊縮，使得債市近期買氣有進有出。上週投資等級債與高收益債最受市場青睞，分別獲得26億美元與2億美元挹注，推升投資等級債券基金連續6週維持吸金態勢，高收益債則扭轉連2週失血，轉為資金淨流入；不過相對地，新興市場債基金上週由買轉賣，小幅失血3億美元，中止連續吸金3週紀錄。(見下表)

表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)

資料來源：BofA ML，統計至8/1，摩根投信整理。

摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，全球主要利率走升，左右資金對於債市的態度，而新興市場各國央行逐漸從2017年的寬鬆政策，轉為中性或升息的步調，同樣也會影響市場資金是否持續錢進新興債市。

黃奕栩說明，以俄羅斯為例，最新央行會議維持利率在7.25%不變，惟在2019年始，俄羅斯將額外施加1%的貨物稅，讓央行上調未來通膨預期，從原來的3.5%至4%，轉提升到超過4%。不過，俄羅斯央行也表示，將維持中性的貨幣政策，到2019年才有可能走向升息循環。

黃奕栩進一步指出，巴西央行上週同樣也維持央行利率在6.5%不變，對於未來貨幣政策的走勢仍將依照實際經濟數據來決定，但由於10月的大選結果可能影響未來退休金改革和通膨的走勢，相對讓巴西央行對於未來執行貨幣政策的連貫性遭到市場質疑。

不過，黃奕栩認為，從各項經濟數據來看，整體新興市場基本面良好，下行風險反而是來自分歧的已開發國家表現，在新興債持有價值回升之下，現階段反而是尋找具有優質基本面支撐的投資標的機會，更何況，新興債能提供較高的殖利率，體質持續改善的新興高收益企業債投資價值亦同步浮現。

黃奕栩認為，或許短線新興債會受到總體面、個體面、外部消息、單一國家等各種風險因子影響，短線震盪走勢難免，但根據自2003年以來的長期統計，新興債中長期多能繳出不錯的成績，隨著新興債市之前的拉回整理，投資價值逐漸展現，投資人應可秉持正面的投資預期，謹慎調整與佈局新興市場債相關部位。