4月中旬以來全球匯市不平靜，影響整體金融市場走勢出現分歧，摩根投信指出，過去歐洲股市受到歐元強勢影響，股市表現不及其它市場，如今歐元兌美元一度回落至今年低點，歐股表現相對扶搖直上，配合比較全球主要市場自2016年以來本益比走勢，歐洲市場明顯落後，可預期歐股本益比後續調升空間可期。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，統計顯示，比較MSCI歐洲、新興市場、亞太不含日本，以及S&500指數自2016年以來的本益比變化，以S&P500指數上升逾一成最多，但也反應了美國股價來到相對高檔位置，相較之下，MSCI歐洲指數的本益比兩年半來明顯下滑36.5%，意味著歐股漲幅主要由企業獲利成長所帶動，相較於其他區域股市，歐股未來更有估值調升空間，有助於帶動股價漲幅；若拿成熟市場來看，目前歐股也相對於美國股市便宜，反應出歐股相對美國股市後市具備更多估值回升空間。

全球主要市場自2016年以來本益比變化

資料來源：Bloomberg，至統計2015-12.31-2018.5.25

陳若梅還說明，進一步統計歐洲各產業今年的表現，主要延續2017年走勢，以資訊科技、消費品及原物料等景氣循環股領先防禦類股，而在美國聯準會持續利率正常化，歐洲央行也開始縮減購債措施，帶動利率中長期向上的環境下，更有助景氣循環類股的漲升行情。

陳若梅分析，根據歷史統計經驗，包括金融、工業及原物料等類股受惠公債殖利率彈升程度較高，且這些類股占歐股比重亦比美股更高，代表在歐股漲幅落後全球股市的情況下，後市隨公債殖利率觸底反彈，可望激勵歐股上演一波補漲行情。

目前市場憂心歐洲是否會受到政治與景氣成長動能放緩影響，包括歐元區PMI自近年高點下滑、近期經濟數據遜於市場預期等，但事實上，陳若梅指出，從企業表現與各項經濟數據來看，歐洲景氣增長趨勢持續，並未改變，市場預期歐洲能源與金融類股企業，在2018年的EPS年增率料領先其它產業，分別達23.9%、12.2%，而資訊科技及工業類股則有望在2019年EPS年增率，分別繳出15.3%與11.8%的亮眼前段班成績。

陳若梅認為，若看好歐股未來漲升行情，不妨以歐洲小型股參與市場，根據統計，自金融海嘯以來，歐洲小型股多數期間皆打敗大型股漲勢，尤其是在歐股多頭期間，歐洲小型股挾著爆發力成長的優勢，股價相較大型股更為活潑，僅有在少數全球發生金融危機事件時，小型股才會暫時落後大型股走勢。