美元指數站上94之上，持續刷新今年新高，讓國際資金暫時對亞洲市場停看聽，上週依舊賣多買少，從整體買賣超金額來看已連續10週站在賣方，不過，仍有少數亞股獲資金青睞，包括上週買超金額第一名的南韓股市，單週吸金6.33億美元，為今年4月16日當週以來最大單週外資買超金額，另外還有東協的印尼市場，也小幅獲資金淨流入0.62億美元，中止連16週失血的窘境。

雖然外資不買單，但在各項經濟數據向好之下，內資看好亞股後市的態度強勁，在內資買盤加持下，上週不少亞洲股市週線維持正報酬，像是台股的1.03%、印度的0.22%，以及印尼的3.33%與南韓的0.01%，僅越南與馬來西亞股市跌幅較重。

整體來看，亞股今年來雖然普遍遭外資賣超，但迄今台股、印度與馬來西亞股市仍力守正報酬，以台股上漲2.81%最佳，其次為印度的2.55%。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至5/25，印度和馬來西亞統計至5/24。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，受到國際市場雜音、匯率等因素影響，亞洲股市不論外資買超金額或股市漲幅，今年來的表現較不如去年亮眼，但這些無損亞洲市場不論在經濟面或企業獲利面持續成長的事實，根據IMF預估，亞洲主要國家2018年經濟成長率，以印度的7.36%領先，其次為菲律賓6.67%與越南的6.6%，印尼、馬來西亞、中國也都有5%以上的水準，因此預期當外部因素解除後，國際資金將率先回補具有前景發展的亞洲國家。

張致寧進一步指出，亞洲不論經濟或企業發展步伐，已來到全球不可忽視的地位，最顯而易見的就是亞洲龍頭科技品牌林立，並躍居全球領導地位，帶動亞洲科技股獲利續上修，近年漲幅更是超越美歐市場，且自去年第四季每股盈餘重估後，亞洲科技股獲利重回成長勢頭，進而提振股價揚升。

張致寧建議，若投資人擔心市場波動較大，不妨透過亞太高息股搭配亞債方式來降低波動風險，同時又不錯過亞洲相關資產漲升契機，根據統計，自2005年10月以來，單一投資亞股的年化報酬率為8.3%，年化波動率則有21.2%，但如果同時持有各半的亞太高息股與亞債，總體年化報酬率仍可維持在8.1%的高水準，波動率則能有效下降至12.4%。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧說明，隨著時間接近月底正式入摩，外資對A股買氣有增無減，北向通5月以來日均流入達35億人民幣，遠高於今年以來平均13億的水準，但受到川普對於中美貿易談判結果的言詞反覆持續干擾盤面，滬深兩市的成交量能維持春節以來的低檔位置，投資信心仍偏弱勢。

不過，張致寧認為，除了入摩外，中國市場還有其它利多題材待發酵，近期最重要的就屬中國官方為減緩人口老化、勞動力下滑問題，上週釋出有望於今年全面取消一胎化政策，消息一出，帶動乳業、嬰幼等相關題材股引領盤面主軸，也顯示中國推動經濟轉型最需要的內需消費再獲人口政策轉向而提振，新消費、科技、醫藥等新經濟題材持續受惠。

摩根東協基金產品經理張致寧指出，東協股市今年來僅有越南維持淨流入，但事實上，東協企業盈餘與美元匯價、油價強弱呈現高度連動，隨油價處偏強格局，有利馬來西亞、印尼出口與泰國石化產業下，亦有利東協企業獲利趨升。

張致寧還表示，隨著東協結構改革啟動，帶動東協基礎建設大躍進，根據統計，印、泰、菲自2017至2021年的基礎建設投資總額，有望達3290億美元，大幅超越上一個5年1750億美元；其中，泰國2017年獲批基建計畫金額高達3190億泰銖，為過去6年總和，而印尼基礎建設投資總額，則從2006年的55兆印尼盾，躍增至2016年266兆印尼盾。

張致寧分析，在大建設潮的帶動下，亦有助於同步提振區內消費，據統計，至2021年東協市場的中產階級將躍升至1900萬人，帶動內需消費增至1.5兆美元水準，因此趁著東協市場回檔時，反而是逢低布局的時機。