在美元指數持續走升之下，外資上週對亞股股遍仍站在賣超，但賣超金額不大，並集中資金買超越南與台灣股市，讓兩市成為上週唯二資金淨流入的市場，單週買超台股2.12億美元，越南股市更在強勁增長與正向展望，以及越南政府持續放寬外資投資等利多激勵下，上週獲外資大舉買超12.26億美元，改寫歷史紀錄。

由於受到國際市場影響，上週亞股跌多漲少，除了馬來西亞週線上漲0.43%外，其它亞股皆以下跌坐收，所幸亞股有良好基本面與成長展望撐腰，跌幅多在1%上下，僅雙印跌幅較大，其中，上週印尼央行宣布升息1碼，調升基準的7日附賣回利率至4.5%，為2014年11月來首次升息，央行總裁並矢言將採取「更強的措施」以維持穩定，讓印尼股市表現較其它亞股落後。

不過，看好亞洲市場基本面較過往健全，且未來展望仍佳，特別是近期國際原物料價格明顯走升，根據過往經驗，新興亞股與原物料、油價呈現正相關走勢，再加上亞洲股市評價面相較成熟市場合理，反而宜於震盪時逢低布局。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至5/18，印度和馬來西亞統計至5/17。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，雖然今年來亞股表現不如去年強勁，近期又受到匯率等國際因素影響，導致外資對亞股多數時間站在賣方，但事實上，亞洲企業成長近年快速崛起，除了受惠人口紅利與龐大的內需市場，更在技術、投資等發展更趨成熟趨勢下，不論企業獲利或是整體市值，在全球占比上相較過往都有明顯攀升，大幅提升亞洲股市的投資價值。

張致寧進一步說明，美元指數持續攀升，使得本波亞幣回檔，但目前狀況並非如過往因為新興國家匯市重挫而拖累，市場並未出現恐慌情緒，且評估美元在估值與赤字壓力之下，維持長期續強格局可能性並不高，因此未來亞幣可望因為亞洲國家的基本面而獲得支撐，投資人反而可以在震盪時逢低介入亞洲股市。

再者，張致寧指出，根據統計，過往每當美國10年期公債殖利率上升超過25 bps時，比較各資產滾動3個月報酬率，亞洲相關資產的表現都位在前段班，包括亞太高息股(日本除外)與亞太股票(日本除外)平均皆可繳出6.5%的報酬率，亞太股票亦有5.7%的表現，反觀同樣環境下，已開發市場股票報酬不到5%水準。

除了亞洲本身底子好，有助外部環境好轉時，吸引資金首先回補亞股，摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧還說明，中國股市入摩也是帶動亞股表現的主要動力。張致寧分析，MSCI上週公布半年度調整結果，中國不僅在MSCI新興市場指數與MSCI新興亞洲指數權重雙升，共計234檔A股正式納入最終成分股名單，其中不乏白酒、中藥等境外稀缺的股票板塊，帶動外資加碼A股力度。

張致寧指出，根據統計，4月滬深港通北向資金單月流入金額合計達405億人民幣，刷新紀錄高點，5月前15個交易日流入量更已超過四4月全月的七成，有望再創歷史新高。

另外，張致寧認為，隨著中國資本開放不斷，看好金融、大消費等藍籌板塊受惠空間大，A股將於8月底啟動第二階段入摩，年底前尚包括滬倫通等資本開放題材，由於外資偏愛中國內需相關的大消費、以及估值具吸引力的金融股，中金公司預估未來資金流入規模較大的以銀行、食品飲料、證券、醫藥生物與保險等板塊為主。

摩根東協基金產品經理張致寧指出，上週越南股市成為東協國家中唯一吸金的市場，且淨流入金額達12.26億美元，主要是由於越南強勁增長與正向展望，上週惠譽上調越南主權評級至BB，且隨著越南對外資持續開放，吸引全球各大私募基金公司和主權財富基金加碼投資越南，帶動外資大舉進駐越南市場。

張致寧說明，在資本開放與看好越南強勁成長，許多私人銀行與國際基金相繼計畫至越南股市進行IPO，進而帶動越南股市表現，配合越南人口達9300萬之多，擁有人口紅利優勢，加上越南政府近年開始重整國企單位，出售持股為基礎建設籌措資金來推動經濟，自然吸引國際資金的目光。