摘要
安聯人壽出售其部分傳統壽險保單業務的計畫已經完成，並已獲得來自母集團的現金增資以執行該項交易。

中華信評認為，安聯人壽的資本水準可望在完成這些保單負債成本較高的傳統壽險保單業務出售作業後獲得提升。同時，該公司的資產風險在完成該交易後亦將有所降低。
基於此，中華信評維持其對安聯人壽評等展望為「正向」的看法。同時，中華信評確認安聯人壽的長期發行體信用評等與保險公司財務實力評等均為「twAA」。

評等行動
中華信用評等公司（中華信評）今天確認安聯人壽保險股份有限公司（安聯人壽）的長期發行體信用評等與保險公司財務實力評等均為「twAA」。安聯人壽評等的評等展望仍為「正向」。

評等理由
此次確認安聯人壽評等並維持「正向」評等展望看法的原因在於：中華信評認為，安聯人壽的資本水準將可望在完成此次出售部分保單負債成本較高之傳統壽險保單業務後獲得提升。中華信評因此預期，安聯人壽的有效契約價值將可在該些保單業務出售後提高。另外，中華信評預期，安聯人壽的資產風險也將因其一般投資帳戶規模將會在該項交易完成後明顯縮小而大幅下降。安聯人壽資本獲增強的程度將取決於其交易後的隱含價值與資產組合狀況，以及其未來二至三年的業務與成長策略而定。安聯人壽已於2018 年5 月18 日完成將其部分傳統壽險保單出售予中國人壽保險股份有限公司（中國人壽）的作業。安聯人壽將把相關的資產與負債移轉予中國人壽；這些資產與負債包括保險準備金新台幣284 億元、以及總資產價值為新台幣506 億元的相對應資產。與此同時，安聯人壽也已取得由其德國母公司Allianz SE 集團提供以協助執行此項交易新台幣202 億元的現金增資款。

安聯人壽的評等結果持續反映：中華信評評估認為，該公司因身為其母集團在亞太地區具策略重要性的子公司，因此與其母集團間的連結與整合程度緊密。此外，中華信評預期，安聯人壽將維持其審慎的投資策略，而此作法應可為中華信評對其風險部位在中等等級的評估看法提供支撐。

評等展望
「正向」的評等展望係反映：中華信評預期，安聯人壽的資本水準完成出售保單負債成本較高的部分傳統壽險保單業務後可望獲得提升。中華信評也認為，安聯人壽與其母公司間緊密的關係與整合程度，在未來兩年中應會維持不變。此外，中華信評預期，安聯人壽將維持其審慎的投資策略，而此作法應可為中華信評對其風險部位在中等等級的評估看法提供支撐。
rrs.taiwanratings.com.tw May 21, 2018 2

評等上調情境
若安聯人壽的資本強度在完成保單出售計畫後顯著提升，且其整體營運狀況與風險部位並未出現重大改變，則中華信評可能會調升該公司的評等。

評等下調情境
若安聯人壽完成該交易案後，其資本強度的提升幅度僅屬有限，以致對該公司的信用結構不具影響性，則中華信評可能將該公司的評等展望調回「穩定」。

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評等表
評等確認
安聯人壽保險股份有限公司
發行體信用評等 twAA/正向/-
保險公司財務實力評等 twAA/正向/-