2月受到美股連續重挫影響，全球市場同步出現一波明顯拉回，摩根投信指出，從歷史角度來看，多頭行情期間的拉回屬於健康調節，且目前全球經濟基本面並未轉變，最新美國S&P500企業獲利年增率甚至持續上修，顯示景氣成長趨勢未變，此時不妨透過攻守兼備的多重資產策略，替自己的財富繫好安全帶，同時不錯過未來重啟的彈升趨勢。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出，美國S&P500指數自近期高點至今跌幅達6.6%，納斯達克指數也重挫7.2%，全球其它市場也受美股重挫所波及紛紛下挫，引發美股VIX波動率指數自13.47驟升至37.3，來到兩年半新高，漲幅近三倍之多。根據過去10年歷史統計經驗，若加計這波指數大漲，該指數總計發生過五次驟升狀況，回顧過去4次若於此時進場布局股市，3個月後正報酬機率達100%，且不論成熟市場與新興市場均有短線超額報酬可期。

過去十年美股VIX波動率指數驟升後進場布局，投資三個月後漲幅

資料來源：Bloomberg, 資料期間2008.2.5.-2018.2.5

許長泰(Tai Hui)說明，整體而言，在VIX波動率大升之後，以新興市場與亞太(不含日本)反彈表現較佳，3個月後的平均彈幅分別為8.73%與6.88%，且MSCI新興市場指數在歷次反彈中，曾有彈升近15%的紀錄。

另外，許長泰(Tai Hui)表示，從技術指標RSI(相對強弱指數)值來看，這波重挫已經接近超賣區，股市短線過度悲觀，後續反彈契機濃厚；之前RSI值曾一度來到顯示股市短線過熱的超買區，高於70，不過隨著這波股市回檔，該指標已重回合理區間，成熟市場股市的RSI值甚至接近低於30的超賣區間。

許長泰(Tai Hui)分析，年初以來S&P500指數累積漲幅一度來到6%以上，超過2017年全年表現的三分之一，過度樂觀的情緒令市場感到不安，不過企業獲利的看法仍舊樂觀，近期短線修正反有助壓抑過分投機的氣氛。事實上，不論經濟數據及企業財報均顯示全球景氣增長動能持續，全球央行貨幣政策雖緩步邁向緊縮，但現階段仍相對寬鬆，均有助於提振全球經濟持續增長及股市前景。

至於如何看待近日的重挫行情？許長泰(Tai Hui)認為，股市漲多後短線回檔不可避免，以S&P500指數長期來看，年內跌幅平均達13%左右，目前仍在該平均值以內，且修正後年度報酬仍為正數，顯示漲多回檔有利後續股市多頭持續。

許長泰(Tai Hui)建議，今年依舊是股優於債的表現，但在政策面臨轉折的2018年，各類資產在殖利率緩步走高下，將受到評價變化的影響而導致價格波動攀升，投資人應做好攻中帶守，透過更為多元分散的投資標的，以兼顧投資組合報酬及下檔保護的表現，例如以多重資產的穩健策略掌握股市震盪後向上行情，或短線增持避險性資產「美國複合收益債券」，增加投資組合下檔保護。