2018年開春第二週外資對亞股有買有賣，不過整體而言以買超居多，上週以南韓股市獲得3.94億美元外資挹注最搶眼，其次為東協的馬來西亞股市，外資買超1.47億美元，而印尼、菲律賓、越南等東協市場也同步獲買盤支持，至於台灣、印度與泰國則是小幅失血。

在內外資同步力挺之下，亞股上週除南韓外幾乎全數上漲，其中，越南單週狂漲3.7%勘稱亞股之最，帶動越南在2018年開春以來短短兩週內累計漲幅來到近6.7%，相當驚人；印度股市上漲1.28%居次，其它如台股、泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞等市場，也都維持週線上漲趨勢。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至1/12，印度與馬來西亞統計至1/11，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，2018年開春以來亞股延續去年的多頭表現，MSCI亞太(不含日本)指數迄今上漲3.6%，但從估值面來看亞股仍深具優勢，除目前股價淨值比僅1.8倍，低於長期平均與歐股的1.9倍，更低於美國股市的3.2倍，2013年迄今漲幅仍遠落後美股，顯見後續續漲空間可期。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)進一步表示，從經濟數據與基本面、企業獲利等各面向來看，今年新興市場經濟成長有望領先成熟市場，預期GDP年增率差距有機會持續擴大，帶動新興市場股市表現領先，其中，亞洲市場又能優先反應景氣成長趨勢，因此又較拉美與歐非中東更被投資市場看好。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)還說明，去年亞股主要由科技股領漲，不過從類股走勢觀察，可發現亞洲消費股自去年12月以來，漲幅開始趕上甚至超越科技股漲勢，顯見獲利前景持續獲上調的金融股與非必須消費股指數接棒上攻，帶動亞股良性輪漲，延續多頭的續航力。

摩根中國A股基金產品經理張致寧指出，受惠全球貿易復甦，中國外貿前景持續好轉，並揮別連兩年走跌頹勢，據統計，去年中國進出口總值27.79兆人民幣，年增長14.2%，扭轉連兩年下降趨勢，看好2018年美國稅改將推升消費與投資趨勢，其外溢效果更將提振進口之下，有利中國等製造業出口國；而近期亮眼數據更持續帶旺陸港股市，香港恆生指數自12月21日至上週五，已連續14個交易日上漲，創史上新高。

張致寧還分析，不僅外貿數據回春，在19大會議「提升人民生活質量」政策主軸下，預估2017年中國白酒產業淨利將正式突破1000億元，配合農曆春節將至，帶動A股消費龍頭指標中國白酒大廠市值正式超越法國LVMH集團，居彭博全球主要奢侈品同業指數18檔成分股之首。

張致寧說明，除了最大市值奢侈品公司易主，今年以來，滬深300核心消費與循環消費指數表現大幅超越指數，分別上漲11.9%與7.5%，中國消費股領漲趨勢成形，在內需加溫之下，中國消費股可望持續強勢多頭。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股上週經歷高檔震撼教育，指數上沖下洗，所幸，上週五大漲成功讓台股收出長下引線，短線拉回危機緩解；整體而言，國際資金在2018年開春積極湧入新興亞洲，後續動向將引領台股走勢，且由於台股各類股良性輪動，指數突破近期高點，機會應該不低。

葉鴻儒進一步指出，台股本週觀察重點在於晶圓代工龍頭大廠將召開法說會，將對外公布首季和全年營運展望，隨著全球晶圓廠持續擴充產能，有助於台灣相關設備廠商營運，也有望帶動部分資金重回電子類股，因此晶圓代工龍頭法說除了為市場風向球之外，亦將左右台股走勢。

展望後市，葉鴻儒認為，台股元月向來都有作夢行情，只要重要大廠法說會釋出較正面展望，各族群都有展開上攻的機會，其次，隨農曆年腳步逼近，市場期待的紅包行情也有機會出現，且內需消費相關概念股，將會成為主流。

不過要較為注意的是，葉鴻儒說明，近期部分先前受到資金簇擁的中小型電子股，股價漲幅超過基本面利多，短線趁著大盤來到逼近11,000點位階之際，震盪幅度恐加劇，必須特別留意獲利了結賣壓影響性。