上週聯準會宣布10月縮表，由於已在市場預料之內，全球股市以正面回應，反觀北韓與美國總統隔空挑釁，雙邊緊張情勢繼續惡化，加上中國遭到降評，導致亞股首當其衝，上週多數亞洲市場遭外資賣超，僅有南韓與菲律賓兩市維持資金淨流入。不過從調節資金來看，賣超亞股金額並不算大，且在全球資金仍相對寬鬆的環境下，可視為漲多回檔修正。
 
另外，就上週各亞股表現分析，可明顯見到內資依舊力挺股市，包括南韓、印尼、菲律賓、越南等市場都維持正報酬，以菲律賓週線上漲1.23%最多，且在亞股今年強勁表現之下，各市場年迄今漲幅多數都維持雙位數的好表現。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至9/22，印度與馬來西亞統計至9/21，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，亞股上週表現受到國際影響，走勢相對之前疲軟，不過，整體經濟數據依舊亮眼，有助維持股市多方士氣，特別是東北亞雙雄成長趨勢強勁，台灣景氣領先指標連2個月回升，韓國則受惠半導體與汽車需求暢旺，出口動能續揚，韓國9月前20天出口年增率成長31.1%，且對歐洲、美國與中國出口成長分別達40%、36%與24%。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)說明，由於亞洲企業獲利成長與出口表現呈現高度相關，強勁出口增幅將嘉惠下半年亞洲股市表現。

另外，亞洲多數國家因為核心通膨低檔，亞洲央行升息壓力不大，羅傑瑞(Jeffrey Roskell)表示，上週台灣、菲律賓與印尼央行會議均維持利率不變，雖然美國10月將啟動縮表，且亞洲近期因為食品價格上升而推升通膨，但除了馬來西亞外，多數亞洲國家核心通膨仍偏低檔，因此近6年來實質政策利率不降反升，顯示當前亞洲貨幣緊縮風險偏低，衝擊亞股機會有限。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧指出，中國政府自去年透過供給側改革去化過剩產能，並運用信貸投放與刺激房市力保增長穩定，隨經濟持穩回升，今年官方基調從保增長轉向金融風險的管控。

隨19大即將召開，張致寧建議，未來應關注19大會議高層換屆所釋出改革方向，例如是否提升環保，促進產業整合，有利大型公司的利潤提升；針對國企改革，改善公司治理，提高配息與股東權益；促進房市正常化，抑制房地產投機需求，導引資金到實質經濟層面以提振消費與股市等措施。

張致寧進一步說明，在中國產業轉型與A股資本開放的雙重改革下，看好長期增長動能強勁的消費、健康醫療、科技等新經濟板塊，包括具備「消費升級」概念的消費股，如牛奶、白酒、白色家電、汽車等族群，以及受惠休閒娛樂、醫療服務等需求爆發，如旅遊、影劇相關、具消費特色的中藥、中國本土創新藥等領域，都可挖掘極佳成長機會。而金融股中，則看好滲透率偏低的保險股，與民營、零售銀行。

至於標普信評機構上週調降中國債信評等，張致寧認為，對於中國資產投資的影響不大，且上週消息出爐後，中國股匯市表現仍強，境外人民幣匯率一週升幅甚至來到10個月高點。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，受到蘋果新機推出後的資金獲利了結壓力，加上美國與北韓雙邊情勢惡化，導致台股受拖累走跌，且上週國內外法人同步賣超台股，外資合計賣超121.69億元，9月以來外資也幾乎以賣超台股居多。

葉鴻儒認為，本週指數若能止穩並於三天內迅速收覆月線與季線，代表多方勢力並未退場，僅受到短線空方趁勢作亂影響，多頭格局並未遭破壞。

另外，可將外資動向視為行情指標，葉鴻儒說明，若台股多頭行情退潮，通常會伴隨外資單日逾百億的賣超幅度，但目前並未見到此狀況，研判外資僅為波段獲利了結，行情尚未出現反轉訊號，資金年底前將重返電子類股，此時反而是拉回布局的時機。

針對蘋果供應鏈在新機亮相後走勢較為不振，葉鴻儒表示，i Phone8的銷售預期不佳，導致蘋果供應鏈近期走勢疲軟，但市場最期待的是擁有眾多新功能的iPhone X上市後，所帶動的強勁換機潮，且iPhone X延後出貨僅影響供應鏈短期營收，市場需求端並沒消失，預期iPhone X開放預購之後，有望再拉抬蘋果供應鏈另一波上漲，且漲勢有機會續旺至明年。

葉鴻儒認為，隨著近期國內外變數一一消除，包括美國聯準會宣布本次不升息，並將於10月啟動縮表，蘋果新機也已亮相且開始銷售，國內方面近期財報等基本面數據亦較為平淡，研判消息面將短線主導盤勢方向，以個股表現機率高。另外，本週即將進入第三季季底，預期集團與投信作帳行情將逐漸發酵，電子與傳產集團股有望領先表現。