近期亞洲股市進入高檔震盪，國際資金對亞股連續幾週出現資金有進有出的現象，不過整體來看，仍以東北亞與南亞市場最受外資青睞，上週台股大舉吸金7.37億美元，重獲亞股最受外資青睞寶座。綜觀2017年上半年，台股吸金90.24億美元，為亞股之最。韓股以90.11億美元資金挹注緊追在後。第三名為南亞的印度市場，因為看好稅制改革對印度經濟的提升，光是上半年外資已大舉回補印度股市82.82億美元，為2014年以來再現的榮景。

東協國家方面，上週僅馬來西亞資金小幅淨流出0.69億美元，其它市場全數為資金淨流入。若以上半年度表現，則是馬來西亞股市最獲外資青睞，達24.11億美元；其次為印尼股市的13.04億美元，至於泰國、越南、菲律賓等，上半年亦均維持外資買超。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至6/30，印度統計至6/29，印尼統計至6/22，馬來西亞自3月20日當週開始計算，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，亞股各市場今年來清一色獲資金淨流入，主要是企業獲利大幅好轉，據統計，亞洲股票獲利表現持續改善，特別是企業每股盈餘(EPS)預估已連12個月獲得上調，亮利表現僅次於2004年與2010年，創下近7年來最強；回顧過去兩次亞股獲利連續調升期間，整體股市分別大漲84%與41%，可預期若未來亞洲整體企業獲利動能再增溫，將能進一步推升亞股持續走強。

張致寧進一步說明，從上半年國際資金對亞股動態可看出，資金明顯偏好東北亞台韓雙市，光是上半年台韓兩地的買超金額，就已快逼近去年全年度買超水位，張致寧表示，歐美需求好轉與科技新品題材持續帶旺亞洲出口，是吸引資金大舉回補台韓市場的主要原因，例如具指標性的韓國5月份半導體出口創歷史新高，年增率高達56%。亞股在基本面改善之下續獲資金偏愛，進而讓過去一季亞股基金增持比重達115億美元，引領台韓與雙印股市6月以來均創下波段新高，推升亞股今年來漲勢持續領先全球股市。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，雖然今年外資較偏愛東北亞市場，不過國際資金自3月以來，對東協股市的買超力道同樣有增無減，包括菲律賓股市已連10週吸金，越南股市也連8週獲資金淨流入，而今年來印尼、馬來西亞是東協國家最吸金的兩大市場，刺激其它東協股市也同樣獲國際資金淨流入，而且與去年東協股市資金淨流入總量相比，目前的買氣仍處於相對低水位，一旦下半年外資對亞洲股市的偏好全面上揚，將有望見到資金加碼回補東協市場。

黃寶麗(Pauline Ng)進一步表示，今年影響國際資金「錢」進東協市場的主因，包括川普政策、 強勢美元等外部風險皆已下降，或許東協國家結束貨幣寬鬆環境，對於資金行情較為不利，但東協政府持續加大支出，加上東協市場內需消費回溫，均提供經濟成長強力支撐，商品與製造業的出口復甦亦為一大利多，不僅印尼、馬來西亞受惠商品需求好轉與價格走揚，近年來因較低勞動成本而吸引電子晶片設廠的菲律賓，在電子產品出口大幅成長帶動下，近期口表現也相當不錯。

另外，黃寶麗(Pauline Ng)說明，美國升息帶動債券殖利率走升，或許不利股市估值擴張，但東協企業獲利成長已接棒成為主要領漲市場的因子，投資人此時透過由下而上的選股策略，更能挖掘具成長機會的黑馬股。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，在外資買超加持下，台股不僅再度成為亞股最吸金的市場，上週台股也同樣展現強勢多頭，指數一度上衝至10545.7點的27年來新高，頗有向歷史高點挑戰之意味。

葉鴻儒表示，下半年蘋果即將推出市場萬眾矚目的iPhone8新機，在進入拉貨旺季，以及企業基本面佳的雙引擎帶動下，預期台股下半年也能持續這波多頭行情，指數暫無連續性大幅下挫風險，甚至不排除站上11000點之上的可能性，惟因指數進入相對高檔水位，波動可能加劇。

葉鴻儒進一步分析，時間進入7月除權息旺季，統計今年上市公司除息後，加權指數將蒸發約400點，不過在美國緩步升息以及台灣維持低利環境下，有助於今年除權息行情表現，且台股現金殖利率相對其它國際股市來得高，約有4%水準，且市場預期今年整體上市櫃企業獲利年增率能達到雙位數水準，有助吸引資金持續進駐。

不過，葉鴻儒提醒，仍要留意國際股市可能牽動台股投資信心，特別是上週美國科技股受到評價過高疑慮影響，出現高檔獲利了結賣壓，台股信心也受衝擊，盤中震幅加大，一旦未來美股出現較為明顯的修正拉回走勢，可能拖累台股走勢。