在經濟成長前景看俏之下，全球新興市場基金大獲資金青睞，上週再獲資金淨流入31億美元，已連續3週奪下全球股票基金吸金冠軍，連續吸金週數更持續邁入第19週，今年累計淨流入金額正式突破301億美元，亞洲(不含日本)基金也同步受惠資金回補趨勢，上週獲得近9億美元挹注，連續吸金週數來到第8週；歐股基金也在企業財報驚喜連連、經濟數據明顯回溫帶動，吸金週數邁向第8周。

相對地，受到川普遭披露涉干預司法，市場避險情緒驟升影響下，美股基金連3週失血，上週資金淨流出金額擴大至86億美元，日股也持續失血15億美元。(見下表)

全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至5/17。

摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫指出，新興市場揮別過去陰霾，自去年起整體經濟動能明顯回溫並延續到今年，甚至讓新興市場經濟成長速度開始超越成熟市場，吸引國際資金大舉回補新興市場基金，亞洲(不含日本)基金也同步受惠；且根據過往經驗，該地股價表現與經濟成長通常為正相關，在漲升動能超越成熟市場展望下，新興市場自然成為國際資金瞄準的目標。

張瑜倫進一步表示，加計上週逾31億美元的資金淨流入，全球新興市場基金今年來累計吸金動能正式突破300億美元，來到301.43億美元，不僅遠優於其它單區新興市場基金的吸金力道，更全數打敗三大成熟市場基金年迄今國際資金回補水位。

值得注意的是，美國正式邁向升息循環，全球其它主要央行也不再擴大寬鬆環境，資金仍無懼於「錢」進新興股市，張瑜倫分析，由此顯示這次投資人並未憂心升息環境是否導致資金從新興市場撤出，且從過去歷史經驗來看，當美國啟動升息循環時，代表全球景氣也同步轉好，而新興市場因為與全球經濟連動度高，在全球景氣升溫環境中，也會帶動新興國家與企業獲利成長動能好轉，進而推升新興市場股市走高，吸引國際資金競相卡位布局。

就三大新興區域來看，亞洲(不含日本)基金已連8週吸金，明顯扭轉之前失血穨勢，不過今年來尚處於資金淨流出狀態，相對地，拉丁美洲基金年迄今維持資金淨流入5.38億美元，為三大新興市場中資金回補最勤勞的區域，只是上週巴西可能爆發第二波總統彈劾案，投資人憂心拉美前景可能蒙塵。

張瑜倫表示，市場信心確實在短期會主導巴西股市發展，不過投資人不用如此悲觀，因為巴西經濟在過去這段期間繳出亮麗的改善成績單，包括經濟走出衰退，開始出現正成長、經常帳赤字大幅縮減等，更重要的是，去年通過的未來政府支出上限法案，有益巴西財政體質的穩健，因此這次政治動盪對於整體巴西投資環境的影響性，有可能較過去程度小。

張瑜倫反而認為，有鑑於巴西基本面持續改善，就長線投資來看，最近市場波動反而提供投資人進場布局高質量股票的機會。

相較於新興市場與歐洲股市，美股在川普陷入政治風暴之下，短線波動再起，摩根多重收益基金產品經理陳若梅分析，日前聯邦調查局局長柯米遭美國總統川普無預警開除後，媒體披露柯米的備忘錄，顯示川普曾對其施壓，要求柯米停止調查與俄羅斯官員有不當接觸的前白宮國家安全顧問佛林，由於此舉涉及干預司法，使得川普陷入可能遭彈劾的危機。

陳若梅表示，川普政治風暴消息一出，引發金融市場震盪，上週三(17日)恐慌指數(VIX)攀升至15.59，美歐股市下跌，同時，隨市場避險情緒升溫，推升美國公債、日圓、黃金等避險資產走高。 

陳若梅說明，美國總統彈劾案必須由眾議院發動，再送交參議院表決，若從100席中獲得67席贊成票，彈劾案才過關，一般彈劾程序所需時間並無明確標準，且目前共和黨仍主導國會，本次事件是否演變成彈劾仍待進一步觀察。

由於後續市場走勢尚未明朗，陳若梅認為，一旦相關爭議如果持續延燒，不利川普與共和黨後續推動政策，加上美股相對位置已高，在評價面、企業獲利、資金回補等面向下，美國以外的市場如歐洲、亞洲等相對更具有投資吸引力，建議可以透過股、債兼具的多重資產策略因應，以穩健且多元分散的方式降低投資組合波動度。