MSCI今(16)日公布最新半年度權重調整，僅管今年來台股大獲外資青睞，但本次再度遭受雙降命運，在「MSCI新興市場指數」權重遭調降0.05個百分點，最新權重來到12.16%，「MSCI新興亞洲指數」則被調降0.1個百分點，最新權重為16.99%。摩根投信表示，本次MSCI屬於半年度調整，影響性較2月與8月的季度調整來得大，但細究台股本次與歷年幾次半年度雙降結果，降幅已相對減輕許多，顯示台股整體表現確實有改善。

此外，產業結構與台灣相同的韓國股市，在本次MSCI半年度調整中不僅同樣遭雙降，且降幅相較台股來得更為嚴重，韓股於「MSCI新興市場指數」權重遭調降0.1個百分點，在「MSCI新興亞洲指數」更被大幅調降0.17個百分點，為亞洲各股市場中最甚。

MSCI每年於2月、5月、8月及11月會公布調整指數權重及成分股，本次半年度調整結果將於5月31日收盤後生效。

根據統計，台股自2月10日宣布季度調整結果以來，加權指數上漲3.84%，推升大盤正式衝上萬點大關，展開台股第五度的萬點行情，配合今年來外資持續加碼買超台股，買超金額為亞股之最，替多頭行情加溫；統計至5月15日，外資累計買超台股2494.77億元，相較去年同期不到千億元的買超金額多出倍數之多。

近4年MSCI權重調整後台股表現

資料來源：MSCI、Bloomberg、JPMorgan，單位：%，摩根投信整理

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，事實上，台股今年不論在企業獲利展望、指數表現、資金流動性等各方面表現都相當亮眼，特別是市場預期台股2017年的上市櫃企業獲利年增率上看雙位數，因此即使本次半年度權重調整結果仍為雙降逆風，台股今(16)天依舊維持在萬點大關之上，收盤價10031.49點，跌幅僅0.05%，顯示出MSCI調降權重對於台股的影響性越來越小。

葉鴻儒進一步說明，歷史數據也反應映權重調降對台股的影響日趨下降，以近四年來的MSCI權重調整經驗分析，台股受雙降後的指數表現常出現不跌反漲，更甚者在權重公布後一週，大盤漲勢持續加溫，顯見對台股而言，當時的投資信心、基本面表現、整體投資氣氛、國際市場影響，以及題材與資金面等，才是左右台股走勢的主因。

另外，葉鴻儒表示，隨著歐美景氣回暖，提振台股企業基本面轉佳，加上台股一向具有高殖利率優勢，預估今年整體股利率有逾4%的水準，成為吸引外資的主要條件之一，且大盤本益比目前僅14倍左右，與其它市場相比並不算昂貴，預期台股仍會是國際資金首要回補的亞股標的。

葉鴻儒分析，其實從台股指標股包括晶圓代工龍頭突破200元大關、股王光學鏡頭大廠站上5000元歷史天價等現象，配合這波包括台幣在內的亞幣升勢，即能看出外資明顯向台股靠攏，進而激勵整體投資信心。

不過，葉鴻儒也提醒，台股後市仍需面對部份挑戰，首先是萬點行情之後市場對台股的評價，再來是若蘋果新機量產時間延後，可能使得相關供應鏈股價短期受影響；至於長線方面，由於中國股市權重增加已為趨勢，A股納入MSCI新興市場指數勢必會發生，且不少亞洲股市也奮起拉高權重水位，這些變數都可能影響台股在亞股中的權重表現。