本週美國聯準會將宣布本月升息與否，在市場認定升息幾乎已成定局的觀望氣氛下，亞股上週資金動向有進有出，以東北亞雙雄台韓市場來看，原本最受外資青睞的台股，已連續兩週出現資金淨流出，上週遭賣超4.74億美元，反觀韓國總統朴槿惠上週確定被罷免，國際資金以正面態度回應，大舉買超韓股逾10億美元，推升韓國股市今年來吸金金額來到32億美元，擠下台股躍升為今年最吸金市場。

另外，印度股市在廢鈔利空鈍化、企業財報優於預期等利多刺激下，外資上週同步大舉進駐印度股市10.86億美元，讓印度股市成為單週資金淨流入最高的亞洲股市，年迄今吸金額度亦同步來到28.46億美元，僅次於韓國位居亞股吸金亞軍。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至3/10，印度統計至3/9。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，雖然市場對於聯準會本週升息已有共識，但因為後續升息步伐仍有變數，國際資金傾向保守看待，上週對亞股有買有賣，對於具利多題材的印度與韓國股市最買單，相較之下，台灣、泰國、菲律賓、越南等市場受調節。不過整體而言，亞股在基本面好轉的支撐下，預期待升息不確定因素確定後，將再度吸引資金回流。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)還表示，中國與亞洲通膨連袂走升，近期已能見到物價與銷售提升所帶動的企業獲利改善訊號相當明確，亞洲股市可望由過去幾年受惠流動性改善所帶動的估值擴張多頭行情，逐步轉向由企業獲利上升所帶動的基本面行情，引領亞洲股市邁入新一成長周期。

近期東協資金動能在美國升息預期下稍稍降溫，不過，摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，東協市場基本面並未出改變，甚至受惠薪資增長，東協消費者信心持續維持高檔，根據最新AC尼爾森針對全球99個國家的消費者信心調查，菲律賓、印尼、泰國與越南均在前十名，菲律賓消費信心更改寫6年來新高水準。

黃寶麗(Pauline Ng)進一步說明，東協企業獲利前景亦大幅改善，根據JPMorgan證券預估，2017年MSCI亞太不含日本指數盈餘成長可達13.7%，包括印度、印尼雙印股市皆可繳出雙位數成長的好成績，去年成長疲弱的馬來西亞與新加坡也重回正成長軌道。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，全球股市近期漲勢暫歇，加上聯準會3月利率會議舉行即在，導致台股明顯出現資金先行退場觀望，需待聯準會本週宣布升息與否，以及公布會後記錄對後市展望，資金才會進行下一步動作。

葉鴻儒說明，目前市場共識今年升息三碼，只要聯準會的升息步伐如同預期，並未加速升息腳步，則外資可望重新回流台股，繼續營造多頭行情，但若本次聯準會透露未來將更偏向鷹派作風，即可能導致國際資金自台股等新興市場撤出。

不過，投資人也無需過度擔心，葉鴻儒分析，美國升息反應經濟確實復甦，從過往經驗可得知，升息對股市常為短空長多，只要歐洲政治風險沒有出現黑天鵝，擾亂市場投資情緒，在全球流動性仍充沛情況下，台股後市依舊有表現空間。事實上，台股自這波高點回測已修正超過300點，也在逐步反應與消化升息訊息，短線先視季線為支撐。

摩根南韓基金經理人John Cho表示，全球景氣回升態勢明顯，在半導體、石化、汽車等產品銷售動能加溫帶動下，南韓今年1月出口比去年同期大增11.2%，達403億美元，為2013年1月以來首度重回雙位數成長，且已連3個月月成長；2月前20日出口額更來到277億美元，較去年同期激增26.6%。

John Cho分析，由於南韓出口產業佔經濟比重高，過往出口表現與GDP成長、股市走勢皆呈現高度相關，看好出口加溫有利未來進一步提振韓股表現；另外，看好國際油價整理後再持續走高，韓國央行已表示今年通膨將進一步加速，並可望在明年逼近2%目標。