在市場押寶美國聯準會升息，以及看好美國經濟數據頻報喜的樂觀情緒下，美股基金再展吸金魅力，上週爆量獲得逾200億美元資金的挹注，不僅推升美股基金連6週吸金，淨流入資金量更改寫近一個月來最大量，也讓美股基金吸金力道再度冠居全球各股票市場。

另外，受惠美國景氣回暖，歐洲與日本等成熟市場股票基金也同步獲資金青睞，歐股基金上週終於中止連兩週失血窘境，轉為吸金5.25億美元，日本股票基金亦獲7.4億美元資金回補，連續吸金週數推升至第三週。新興市場也歡慶美國經濟好轉喜訊，各單一區域新興市場，不論亞洲(不含日本)、拉美、歐非中東股票基金全數獲資金淨流入，全市場皆感染樂觀氣氛，僅全球新興市場和金磚四國小幅淨流出。(見下表)

全球主要市場基金資金流向 (單位：億美元)

資料來源：J.P. Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至12/14。

摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)指出，近期美國經濟數據更加強勁，且財政刺激措施有利經濟前景，讓本次聯準會調升美國經濟成長率預估值，預估今、明年GDP年增率分別為1.9%及2.1%，通膨年增率分別為1.5%及1.9%，並於2018年達到2%的通膨目標。由於通膨預期明顯上升，美國聯準會官員預期2017年美國還有再升息三次的空間，每次升息一碼，調性較之前看法更為鷹派。

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)進一步表示，近期美股延續川普勝選後的多頭漲勢，提前在聖誕節前報佳音，川普對企業友善，主張減稅、擴大基礎建設支出及放鬆部分產業管制等措施，均有利加速景氣成長，加上美國近期公布的經濟數據強勁，搭配第三季企業財報亮眼，企業獲利年增率由先前連續四個季度的負成長，正式逆轉為成正成長，帶動美股指數一度創下歷史新高，尤以金融、能源及工業等景氣循環類股漲勢領先。

邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)認為，考量美國景氣可望加速成長，美國公債在利差優勢下，有助於支撐美元後市，現階段有利美股與美元信用債券前景，建議投資人可透過美國小型企業參與美國經濟復甦的成長契機。但邁可‧施厚德(Michael Schoenhaut)也提醒，由於展望全球政經環境，未來仍存在許多不確定性，像是明年美國聯準會升息速度、歐、日央行貨幣政策走向、歐洲區域多個重要選舉等變數，皆不排除再次引發市場波動，投資人應以多重資產策略作為核心配置，透過涵蓋股票、債券及REITs等多重資產的投資組合，降低各資產間的關聯性並分散風險，同時達到降低投資組合波動度之效，還能動態追求收益機會，鎖定資本利。

摩根美國小型企業基金經理人派席拉(Daniel J. Percella)指出，隨著川普當選美國總統，有助於提振2017年的「大美國概念股」，其中，美國小型企業更被市場視為首要受惠標的，帶動羅素2000指數近期漲勢凌厲，本月來上漲3.18%，勝過同期代表大型股的S&P500指數2.7%漲幅。

派席拉(Daniel J. Percella)說明，由於美國小型股營收收有約八成來自美國國內，預期明年川普上任後將擴大刺激美國內需消費並擴大就業機會，持續提振美國經濟好轉，美國小型企業的獲利與營收通常能較大型股率先受惠，伴隨能源價格自低點攀升，原物料類股營運亦步出谷底，顯示美國企業獲利可望扭轉頹勢，股價因此率先表態。此外，美國11月失業率降至4.6%，創下9年來新低，穩健的勞動市場意味著薪資有進一步增長的空間，對於美國內需消費類股獲利有挹注之效。

針對12月以來重獲資金青睞的日股，摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，日本央行最新公布的第四季短觀報告顯示，日本企業在日圓疲軟以及海外需求回暖的激勵下，大型製造商的信心指數大幅反彈，非製造業與小型企業信心也同步回溫，整體來看，可明顯見到日本企業對於目前景氣信心較上一季回暖。

不過，日本企業對中展望仍偏謹慎，對於日圓預估仍傾向升值，使得日本企業的資本支出計畫保守，水澤祥一(Schoichi Mizusawa)分析，日本企業雖然對現狀信心增加，但對於未來三個月的展望，不管大中小型企業預期都偏向謹慎，這樣的態度也讓企業對於未來營收、獲利、資本支出等預估，也較為保守。水澤祥一(Schoichi Mizusawa)特別指出，目前日本大型製造業對於今年10月到明年3月的日圓均價預估為103.36，與現在117、118圓的價位差異甚大，由此推估，若日圓能維持貶值態勢，有助於下一次日本短觀統計的企業信心度。