外資再度回到東北亞市場的懷抱，上週連袂「錢」進台韓兩大股市，分別買超逾6億美元，進而推升南韓股市年迄今買超金額達88.88億美元，來到今年新高水位，而台股則今年來獲近150億美元資金青睞，為亞股最熱門市場。不過，東協市場出現買多回吐壓力，上週印尼、菲律賓、越南上週皆出現賣超，僅泰國股市呈現資金淨流，連續吸金週數推進至第五週。(見下表)

雖然外資在亞股的整體買超力道不若前幾週強勁，但從企業獲利角度來看，後市仍值得期待，根據統計，MSCI亞太(不含日本)企業第二季財報數據打敗市場預期，不僅繳出正成長1%的表現，更是歷經七季以來首度由負翻正，顯見亞洲整體企業盈餘改善幅度比預期來得佳，對於提振整體投資氣氛有相當大的幫助。

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至9/9，印度統計至9/8，台灣統計至9/10。摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，下半年來國際資金加速卡位新興亞股，透露看好亞洲企業營收表現，如今新興亞洲第二季企業獲利數據確實未讓市場失望，歷經近兩年的時間終於見到正成長，可預期下半年有望持續回穩，帶動亞股投資信心更上一層樓。

另外，人民幣緩貶效應加上中國貿易數據改善，有助於穩定亞洲整體匯率走勢，羅傑瑞(Jeffrey Roskell)說明，人民幣自去年匯改以來緩貶預期不減，且自今年10月1日起將正式納入特別提款權(SDR)的一籃子貨幣，對中國的出口正面效應已開始顯現，根據最新公布以人民幣計價的8月出口數據，年增5.9%，為連續第六個月正成長，以美元計價的進口數據則年增1.5%，為2014年底以來首見成長，貿易數據改善有利中國經濟回穩，進而擴及周邊亞洲國家同步受惠。

至於東協市場，摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，東協共同體(ACE)今年上路，JPMorgan與亞洲開發銀行預估今、明年東協經濟增長預估均可超過5%，是全球成長最快的區域之一，雖然近期國際資金流入速度稍微放緩，但整體仍看好下半年資金流入力度更勝上半年，推升東協股市的成長爆發力。

針對連五週吸金的泰國，黃寶麗(Pauline Ng)表示，觀光業是推動泰國經濟成長的重要動能，今年泰國首季GDP增長高達3.2%，不僅優於市場預期，更創三年以來新高，正是得利政府支出與觀光業的蓬勃發展。

黃寶麗(Pauline Ng)進一步表示，從機場營運即可看出泰國觀光業的成長前景，泰國機場集團屬於國營企業，在泰國政府全力發展觀光下，過去五年的平均獲利成長率高達56%，光是今年上半年淨收益就高達101億泰銖(2.9億美元)。根據日本經濟新聞以國家、市值排名所選出的亞洲331家企業，再以銷售額、獲利成長率、收益性、資本效率作為指標，選出盈利最強、最會賺錢的企業，泰國機場集團名列第八。

黃寶麗(Pauline Ng)說明，泰國機場宣布未來十年將投入1940億泰銖升級6座機場，年接待旅客量將從目前的8350萬人次，增加到1.9億人次，因此相當看好泰國總經改善、內需回溫的投資機會。

台股方面，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，成熟市場利率動向牽動台股走勢，上週歐洲央行維持利率不變，購債計畫也維持原樣，加上美國聯準會鴿派挺升息言論一出，國際資金買盤明顯縮手觀望，外資對台股態度也隨之由多頭轉向較為中性。

葉鴻儒指出，全球市場目前仍相當依賴貨幣政策的刺激，國際熱錢對任何風吹草動都十分敏感，因此，美國升息將影響國際資金對台股的去留，一旦對於9月升息預期飆升，將造成金融市場震盪，但若升息預期下降，則這波資金行情可望延續，本週宜持續觀察匯率與外資對台股的態度與買賣超動向。

葉鴻儒說明，由於週一加權指數回測季線位置，而本週即將進入中秋連假，中秋變盤之說甚囂塵上，下週美國聯準會將宣布最新利率政策動向，交投將轉趨保守，市場可能進入區間修正或整理走勢。

葉鴻儒建議，現階段以汰弱留強，減持股票為主，若要布局，宜挑選第四季進入旺季的產業個股，並優先選擇營收獲利佳、具基本面的企業，並留意績優股的低接買點。電子股宜挑選電子通路相關、車用電子，以及蘋果相關且獲利表現良好之個股，傳產股則以紡織、內需消費、觀光等能受惠銷售旺季產業為主，原物料相關族群則具低基期的轉機題材。