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新聞 調查&排名
全國22家壽險公司總體檢(上)
文/方雪俐 | 現代保險雜誌 | 2018.06.01 (月刊)

2017年壽險市場營業的本國公司有19家、外商分公司3家,合計22家,資產總額合計24.53兆元,較前(2016)年增加逾10%,總保費收入3.4兆元,成長率9.3%。22家壽險公司的保費規模差距很大,龍頭國泰總保費收入7,683.4億,市占率22.46%,是規模最小的康健人壽103.5億的74倍,排名第二與第三的南山與富邦保費收入雖然都超過5,000億,保費規模也僅及國泰的68%與67%。三家外商分公司的保費收入則介於80億元到300億元之間。

保費收入雖是最常見的排名,但業務規模並非觀察壽險公司唯一的指標,尤其短年期儲蓄險、投資型保單、躉繳等當道的情況下,保費收入甚至已經不具重要的參考價值。本文即揭露民眾認識每一家壽險公司的經營狀況必須知道的6大重要指標。

 

01負債占資產比

總資產是衡量企業財力最重要的指標,但資產可能來自股東或對外舉債,而保險業是高財務槓桿的行業,尤其是壽險業,資產主要來自負債,亦即從保戶所繳保費提存的各項準備。2017年壽險業總資產高達24.53兆元,但來自負債的部份高達23.2兆元,負債占資產比為94.6%,其中保險負債約20.8兆元,換句話說,總資產有85%來自保戶,只有大約5.6%是股東的自有資金。類似結構是保險業的常態,但是負債占資產比愈低,代表來自股東口袋的資金越多,保險公司仍然愈有能力應付經營風險。

2017年負債占資產比低於市場平均值的公司有8家,其中負債占比最低的是以健康險為主力商品的國際康健,僅78.33%,是唯一低於8成的公司,其他公司都超過9成。負債比最高的是第一金人壽,高達98.5%,去年該公司躉繳收進的保費97.3%,負債比較前年再墊高0.16個百分點。

去年總保費收入前5大公司負債比,以富邦92.55%最低,國泰人壽92.76%,兩家都低於壽險業的平均數94.4%,其後依序為台灣人壽94.70%、南山95.36%,新光則以96.36%居前5大最高。

3家外商分公司以友邦負債比91.53%最低,保費收入幾乎都是躉繳的法國巴黎與安達則分別高達97.6%與98.9%。

壽險公司以經營長期保單為主,因此必須為未來應履行的責任提存多做準備,主要包括責任準備、保費不足準備、未滿期保費準備、負債適足準備、賠款準備等。而壽險業以具累積性的責任準備為最大宗,除非業務結構有重大改變,否則個別公司的負債比變化不會太快,排名變化也不大。準備金規模除了與公司歷史有關之外,也受各公司主力商品與業務量影響,例如儲蓄型業務比重愈高,必須提存的準備金愈多,負債自然增加,若自有資本較充裕,則可維持比較健康的負債比。

 

02投資報酬率

壽險業的資產95%來自負債,而且利息成本相當高,資金運用績效高於資金成本是基本要求,否則就有利差損的風險。壽險公司主要的債權人是保戶,而保單預定利率就是資金取得的成本,若預定利率為2.25%,據推估,投資報酬率至少須達4%才能免於虧損,因為早期保單的預定利率較高,部份壽險公司的保單平均成本在3.8%以上,資金運用的壓力更大。去年壽險業的可運用資金達22.18兆元,運用總額22.17兆元,運用率幾達100%,如此積極的投資當然是為了追求利差益。

壽險公司的盈虧幾乎由部位龐大的資金運用成效決定,有的壽險公司甚至出售優質不動產或過去持有的債券,以賺取利差。而為了追求比國內投資更有利的投資標的,壽險資金有64.96%的壽險資金投入國外投資,但也因而承擔更不可預測的匯率風險。

19家本國壽險公司的投資報酬率介於0.69%~5.18%之間,差距7.5倍,投報率最高的是保誠5.18%,其次是全球4.24%。最低的是合庫人壽0.69%;19家公司中有10家的投報率高於去年,除保誠增加1個百分點外,其他公司成長幅度都不高。9家衰退的公司當中,變化最多的是前一年投報率最高的台灣人壽,從5.07%降到3.86%,排名第3。投報率連臺灣銀行一年定存利率1.035%都不到的本國公司,有安聯與合作金庫2家,利差損壓力不難想像。

外商分公司除了友邦的投報率有3.35%之外,法國巴黎與安達分別僅0.18%與0.07%。

壽險經營的三大利源中,死差益與費差益都不成問題,投資報酬率若能夠超過預定利率,享有利差益壽險公司就能確保可觀盈餘。


 

03繼續率

壽險都是長期契約,民眾投保後在未來數年或數十年間能否持續繳費,一向為衡量招攬品質最重要的指標。

為減少民眾投保前未仔細閱讀保單條款,或未審慎評估保費負擔的適當性與是否符合個人需求,而事後反悔的狀況,主管機關除規定契約成立送達保戶後有10天契約撤銷期之外,還規定傳統型個人壽險簽約前有3天審閱期。

主管機關設想周到,但仍有不少保戶在投保後因為種種因素解約。如果是投保後不久就解約,業務員在招攬過程中的不當說明或引導,就可能是保戶解約的關鍵原因。因此保單生效後13個月(即投保後滿1年)、25個月(投保後滿2年)仍繼續有效的比率,就成為主管機關評比壽險業招攬品質的重要指標。

金管會的統計資料顯示,依保額計算,2016年壽險13個月的繼續率為92.35%,25個月則為86.46%;以件數計算則13個月的繼續率為92.22%,25個月為87.73%,雖然都比前一年度佳,但仍有進步空間。

去年19家本國壽險公司以件數為基礎計得的13個月繼續率,臺銀人壽以99.31%蟬聯第一,前一年度排名第8的南山以99.05%竄升到第2,元大與合作金庫都是98.75%,並列第3。

13個月繼續率超過95%的本國公司共有17家,不到90%的只有國際康健一家,外商則只有友邦。

25個月繼續率超過95%的本國公司從前一年度的8家增加到9家,臺銀人壽以98.93%蟬聯13個月與25個月雙料冠軍,元大進步最快,從前一年的95.64%增加到98.39%,從第7名躍升至第2,第3名是中國人壽。

介於90%~95%之間的公司有7家,繼續率在80%~90%之間的有安聯與保德信2家,低於8成的只有國際康健的75.32%。

外商公司25個月繼續率以法國巴黎91.35%最高,友邦則不到8成。

壽險公司的通路包括業務員、銀行、經代人以及直效行銷如電話行銷、電視行銷等,去年來自銀行通路的業務占52%,業務員41.2%,保經代6.4%、直效行效等0.5%,各通路的主力商品、招攬品質與繼續率的獎勵辦法都不同,對繼續率有明顯影響。例如銀行與保經代是雙料冠軍臺銀業務來源的雙引擎,25個月亞軍的元大也是如此;而繼續率分別是本國公司與外商公司最後一名的康健與友邦,則都以電話或電視等通路為主力。

此外,招攬爭議同時名列申訴與評議主要原因,約各占3成。以2016年為例,解約件數達276萬件,保險公司付出的解約金高達5,351億元,占壽險公司總給付金額1.62兆元的3成,是身故保險金983億元的5.4倍,而平均每件解約金達19萬元,顯示因為某些商品數年後會產生解約利益而投保的動機仍然存在。

 

 

延伸閱讀:

全國22家壽險公司總體檢(下)

全國18家產險公司總體檢(上)

 




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