隨著國際永續揭露準則逐步落地，臺灣企業已正式邁入IFRS S1、IFRS S2接軌階段。從過去熟悉的TCFD（氣候相關財務揭露）走向IFRS S2，不僅是揭露架構的延續，更代表企業永續資訊揭露正式進入「財務治理」的新紀元。

政治大學風險管理與保險學系特聘教授兼國際金融學院副院長、企業永續管理研究中心副主任氣候相關財務揭露評鑑執行長許永明表示，IFRS S2最大的改變，在於揭露內容的深度、廣度與可信度全面升級。未來企業面對的不僅是揭露義務，而是如何讓氣候資訊轉化為投資人決策的關鍵依據。

IFRS S2 納入年報體系 揭露邏輯從「描述」轉向「治理」
回顧TCFD發展，自二〇一七年由金融穩定委員會（FSB）發布以來，已成為全球氣候資訊揭露的基礎。後續無論是自然相關財務揭露（TNFD）或國際永續準則理事會（ISSB）發布的IFRS S1、IFRS S2，均沿用治理、策略、風險管理及指標與目標四大核心架構。

然而，IFRS S2與TCFD最大的差異，在於揭露要求的深化。過去企業多著重說明「做了什麼」，但IFRS S2進一步要求企業說明「為什麼這樣做」、「如何執行」以及「何時完成」。「揭露不再只是描述行動，而是關乎決策邏輯與管理機制。」許永明強調，未來企業必須更完整揭露氣候風險與機會對公司策略、財務規劃與營運模式的影響，在揭露內容的數量與品質要求都遠高於TCFD的時代。自今(二〇二六)年起，資本額一百億元以上的上市櫃公司已開始接軌IFRS S1、IFRS S2，相關資訊將於納入二〇二七年年報中的永續相關財務資訊。顯示氣候揭露從永續報告書，正式走向具有財務意涵的法定揭露文件。過去永續報告書常被戲稱為「作文比賽」，即使委託第三方查證，外界仍難以完全確認資訊與實際經營狀況是否一致。然而，IFRS S2進入年報體系後，情況將出現根本性的改變。

許永明表示，雖然目前各界仍在討論IFRS S2是否等同財務報告，以及是否具有與財報相同的法律效果，但其「永續相關財務揭露」（Sustainability-related Financial Disclosure）的本質，本身已明確具備財務性質。未來企業揭露的氣候風險、轉型策略及財務影響，都可能成為投資人分配資金及判斷企業價值的重要依據。若企業未充分揭露重大氣候資訊，導致投資人做出錯誤的投資判斷，即使未必涉及刑事責任，也可能衍生民事求償風險。國際上已有不少氣候訴訟案例，顯示揭露品質不再只是形象問題，而可能涉及企業治理與法律責任。因此，未來企業必須更嚴謹態度看待氣候揭露，從資訊蒐集、內部控制到治理機制，依循財務資訊管理的標準執行。

●許永明副主任於「氣候相關揭露評鑑工作坊－IFRS S2 永續揭露準則介紹與導入實務」研討會會後總結報告。

金融業先行    投融資排放驅動產業低碳轉型
相較一般產業，金融業在氣候揭露方面累積較多實務經驗。金管會早在二〇二一年發布相關指引，要求銀行與保險業自二〇二三年起揭露TCFD資訊。因此，金融業在氣候治理、情境分析及風險管理等方面，已具備一定基礎。許永明分析，金融業與一般實體產業最大的差異，在於氣候風險來源不同。一般企業主要面對範疇一與範疇二的製程與能源使用的排放；而金融業自身排放相對有限，真正聚焦的是範疇三中的「投融資排放」（Financed Emissions）。

換言之，銀行貸款給誰、保險公司投資哪些企業，都可能間接影響整體碳排放表現。因此，金管會希望透過金融業的投融資力量，進一步帶動實體產業轉型。金融業要求客戶揭露氣候資訊、評估轉型風險，企業再向供應鏈上下游延伸，最終形成整體價值鏈的減碳行動。此外，考量範疇三盤查複雜度高，主管機關也提供緩衝機制，允許企業於接軌後三年再開始揭露相關資訊，希望降低企業初期遵循成本。

優化評鑑機制    以標竿學習提升揭露品質
因應揭露制度轉型，政大企業永續管理研究中心也持續深化評鑑架構。自二〇二四年起針對銀行及保險業進行TCFD評鑑，目前已完成兩屆評鑑並進入第三年。評鑑採行「人工編碼、文字探勘與專家評分」三種方法，希望兼顧客觀性與專業判斷。未來隨著IFRS S2接軌，評鑑架構雖維持不變，但評分題項將全面因應調整。

許永明指出，過去銀行業共有三十六項評分指標，保險業則有四十五項指標；未來因IFRS S2要求更加嚴謹，勢必增加新的評鑑內容，以提升揭露品質的要求。同時，評鑑對象將逐步由金融業擴大至上市櫃公司。研究中心希望透過評鑑達成兩個目標：首先是降低資訊不對稱，協助投資人快速辨識揭露品質較佳的企業；其次是建立標竿學習機制，透過績優企業經驗分享，可帶動同業持續進步。所謂「他山之石，可以攻錯」，透過同行企業間的「同儕效應」，當優秀案例出現時，其他企業往往會跟進學習，進而推動整體產業水準提升。

氣候揭露升級    從「風險」轉化為「經營策略契機」
對許多企業而言，IFRS S2 的導入伴隨著資料盤點、系統建置與跨部門協調等高昂成本。但許永明強調：「若僅將其視為遵循成本，將錯失轉型契機。」氣候變遷帶來的不只是風險，也包含新的商業機會，企業若未能妥善管理氣候議題，可能面臨法規風險、供應鏈要求、客戶壓力及聲譽損害；另一方面，透過揭露過程，企業也能重新檢視自身策略與營運模式是否具備足夠韌性。
所謂氣候韌性，不僅是面對極端氣候時能否持續營運，還包括企業原有的財務、投資與業務策略，是否仍能在低碳轉型環境下維持有效性。當氣候數據能夠進入董事會討論、影響投資配置、調整產品策略，甚至成為日常營運的重要依據時，氣候揭露才真正發揮關鍵價值。

從TCFD到IFRS S2，不僅揭露標準升級，實際上卻代表企業治理思維的重大轉變。未來企業競爭的不只是財務績效，更包括是否能夠清楚說明自身面對氣候風險的能力，以及在永續轉型浪潮中的定位與方向。這也將成為投資人衡量企業長期價值的重要關鍵。

許永明特聘教授專長：企業社會責任與永續發展、風險管理、保險。曾發表相關的學術文章於Strategic Management Journal, Journal of Financial Markets, Journal of Risk and Insurance等頂尖學術期刊，並著有：企業社會責任、ESG與永續發展：理論與實務（新陸書局出版）。