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今年以來,全球主要股市皆因武漢肺炎疫情爆發而波動加劇,投資人的風險趨避情緒明顯上升,資金流入避險型資產。觀察今年以來債券型商品的表現,無論疫情爆發前、後多為正報酬,其中尤以美國長天期公債上漲14.01%(截至2/29)最為亮眼,富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益認為,美債商品的抗跌特性可作為現階段危機入市首選,風險承受度較高的投資人可選擇長天期的美債ETF,風險承受度較低者,建議選擇較短天期的美債ETF。
由於武漢肺炎疫情迄今擴散狀況仍未控制,影響層面不僅是中國當地復工狀況,甚至擴及全球產業鏈方面。美國蘋果公司也提出警告,因為受到中國疫情的影響,供貨與中國內需都將下滑,3月當季的業績將無法達到先前公布的財測目標,美股應聲下跌。
另一方面,也因為武漢肺炎疫情的黑天鵝事件,投資人的風險趨避情緒明顯上升,資金流入避險型資產,今年以來大量資金湧入固定收益型基金,2月12日當週,固定收益共同基金與ETF共進帳了236億美元,是2001年以來最大單週流入金額。其中,投入美國債券基金的資金佔了154億美元,當中包括103億美元的投資等級債券。
粘瑞益指出,2019年是股債齊揚的一年,股債市場都達到雙位數的表現。儘管美國降息風暫停、利差已經收斂,但是黑天鵝事件的發生,仍為債券市場提供投資契機。觀察今年以來債券型商品的表現,無論疫情爆發前、後多為正報酬。當1/23疫情爆發、武漢封城後,截至1/31,S&P 500指數因反應對疫情的擔憂情緒下跌2.86%,而美國長天期公債指數仍上漲3.85%,顯見其抗跌優勢。
此外,觀察今年以來至2/29止,美國長天期公債指數上漲14.01%,領先其他股債指數。美國高評等債券,年初迄今漲幅也有3.71%的表現,對於黑天鵝事件的反應也是展現其抗跌的特性。S&P 500指數在2月最後一週連續收黑,不只將2月初反彈的漲勢全部回吐,最後整個2月表現下跌7.48%。
在近期市場避險情緒上升,資金湧入避險型資產下,粘瑞益建議可以採取不同天期的美債ETF來分散風險,由於長天期的美債對市場風險敏感度較高,波動也較大,在短期市場擔憂情緒未消散的情況下,風險承受度較高的投資人可選擇如富邦美債20年(股票代號00696B)ETF擇機進場佈局;相對地,對風險承受度較低的投資人,則可以選擇較短天期的富邦美債7-10(股票代號00695B)ETF,不但可以參與債券價格上升的投資機會,也可以達到抗波動的效果。
今年以來主要股債指數表現
主要股債指數 |
年初迄今 |
今年初武漢封城前表現(1/1~1/22) |
武漢封城後表現(1/23~1/31) |
2月表現 |
S&P 500 指數 |
-7.52% |
2.90% |
-2.86% |
-7.48% |
美國長天期公債指數 |
14.01% |
2.89% |
3.85% |
6.70% |
美國投資等級公司債指數 |
3.71% |
1.37% |
0.96% |
1.34 |
資料來源:Bloomberg;資料日期:2020.01.01~2020.02.29
註:美國長天期公債指數係指彭博巴克萊美國10以上公債指數(總報酬);美國投資等級公司債指數係指彭博巴克萊美國投資等級公司債指數(總報酬)。
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