時間進入第二季末，中美貿易戰局面膠著未有進一步發展，外資動態也跟著轉為低調，似乎在等待下周二大活動登場，包括美國聽證會和G20高峰會，預料可對中美貿易戰進程有推進之效。因此，外資上周對亞股動作買多於賣，買超最多為中國的13.91億美元，其次為泰國的3.63億美元，仍維持在今年高檔水準。賣超則出現在南韓和菲律賓，外資已連五賣，惟賣超幅度縮小，分別僅有0.69億美元和0.06億美元賣超。

值得慶幸的是，中國和台灣經歷過去連四賣之後，上周終於轉為買超；印度和泰國更是直接獲得外資連三周買超的青睞。不過，市場漲跌幅卻和外資動向相反，可能是內資趁外資進場順勢減碼，例如中國、台灣和印度雖有外資買超，但上周周線下跌坐收；南韓和菲律賓雖遭受外資壓力，但內資卻進場撿便宜，股市反而上揚。泰國表現最一致，上周周線上漲2.05%最威。

統計今年以來，外資買超冠軍仍由印度以113.22億美元遙遙領先，中國以94.62億美元居次；南韓和印尼累計買超也逾40億美元。僅馬來西亞被外資調節10.8億美元。以漲跌幅來看，中國滬深300指數全年迄今上揚18.4%，印度上漲9.6%；台灣、菲律賓和越南漲幅亦有7%左右，表現不俗。 (見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

摩根亞太入息型產品經理張乃文指出，人行行長易綱近期透過媒體表示，近期人民幣匯率雖承受貶值壓力，但表示匯率應由市場機制決定，強調未來不會干預匯率走勢且不認為必須要堅守某個具體數字。對於中美貿易衝突持續升溫下，人行的貨幣政策在利率和存準率皆有空間來應對貿易戰帶來的衝擊，有信心維持匯率穩定在合理均衡水平上。最後，若中美摩擦最後嚴重到影響國內就業，中國政府將推出約人民幣1,000億的資金來改善人民就業情況。

張乃文分析，隨著美聯儲降息機率升高、中國近期公布部分經濟數據成長放緩、加上5月底中國政府接管部分銀行，引發短期流動性擔憂。讓市場預期中國貨幣政策將延續寬鬆走勢，後續人行可能透過降息、降準，加大公開市場操作和延長中期借貸便利操作(MLF)來提高市場的流動性。

張乃文說，今年以來，印度和東協股市表現持穩，印度和泰國更是上演選舉慶祝行情，泰國經歷過去二周外資大幅買超後，今年迄今，外資累計進出一舉轉為買超。張乃文分析，市場認為莫迪連任後將持續推動經濟改革，正面看待選舉結果，國際資金也立即連續三周買超卡位印度股市。而泰國在選後配合政策紅利出台，國際資金顯然迅速回補。

張乃文認為，目前投資人對中美貿易戰多採取觀望態度，等待下周美國聽證會和G20上的中美元首會面結果，因此，投資人此時布局亞洲可以採取亞洲高息股和亞債並進的策略，透過高息股的收益和亞債的低波動，增加投資組合抗震能力。