中美貿易戰絲毫沒有停歇的跡象，雖然煙硝味十足，但外資對亞股的態度卻南北不同調。東北亞可以說是貿易戰火中的重災區，外資已經連續四周賣超南韓、台股和中國；但是，反觀南亞的印度和泰國，上周外資反而大量布局，顯示資金仍在尋求投資機會。

外資上周對亞股賣超仍集中在東北亞的南韓和台灣，二地市場同為難兄難弟，南韓遭賣超9.94億美元最多，台股亦承受5.56億美元賣超壓力。儘管東北亞受到貿易戰火波及，但遙遠的南亞和東南亞反而受惠獲得外資青睞，印度在大選底定後，上周外資狂買13.76億美元，創下11周(3月18日)以來最大單周買超；泰國更狂，上周外資自上周二之後持續敲進，單周獲得5.55億美元買超，不但改寫今年最大單周買超紀錄，更是創下近三年(2016年8月中以來)最大單周買超金額。(見下表)

統計今年以來，亞股中以印度、中國、南韓和印尼並列四強。外資對印度累計買超金額持續走高，截至5月底為止，外資累計買超印度突破百億美元大關，來到110.48億美元。第二名為中國的80.71億美元；第三名和第四名分別為南韓和印尼，目前累計皆超過40億美元，分別為42.39億美元和40.7億美元。

不論外資進出，亞股的內資其實頗活躍，從漲跌幅可見一斑。上周以馬來西亞漲幅最優，達3.28%；菲律賓和印尼漲幅也超過2.5%。若以全年而論，中國滬深300指數今年迄今上漲20.56%，表現最強；印度則在大選政策紅利期待中脫穎而出，累計漲幅達10.11%；台灣和越南累計漲幅則超過7.5%。

Ｂ

資料來源：彭博社，當地證交所，中國買賣超資料統計自北向滬港通與北向深港通買賣超資料加總，統計至5/31，惟印度統計至5/30。

摩根亞太入息型產品經理張乃文指出，中美貿易戰戰火持續，二強格空喊話，市場投資氣氛隨之動盪，中國經濟面實際數據，不但成了判斷指標，中國股市表現也成為亞股漲跌的參考。根據最新公布中國PMI數據較前期回落至49.4(預期49.9/前期50.1)，雖然壓抑近期中國經濟和股市表現，但市場期待中國政府將祭出政策維穩，如加碼基建投資、新一輪降稅減費，加上低庫存的房地產托底下，中國經濟仍將走向溫和復甦。

此外，張乃文說，富時羅素指數也宣布如期將中國A股分三階段納入指數中，下半年A股仍有資金行情可期。仍看好中國大型藍籌股，且以內需為出發的消費、醫療保健和科技股為主。目前來看，中國股市仍有政策和資金撐腰。

至於印度股市方面，張乃文說明，莫迪憑藉著外交政策，及針對提升農民收入而推行的基礎建設方針等經濟政策，贏得最後的大選勝利，市場預料莫迪連任後將持續推動經濟改革，正面看待選舉結果，國際資金也立即反手買超卡位印度股市。

對於東協地區，摩根東協型產品經理張乃文分析，今年，東協股市仍將受惠全球景氣緩步成長，外部因素包括美國升息步伐減緩，壓抑美元走勢，東協本身則是股市價值遭低估，且更重要的是東協內需市場仍相當旺盛。

張乃文進一步指出，近期全球升息政策趨緩，但東協金融產業受惠內需仍在成長帶動信貸需求提升，且金融產業整體資產品質受到壞帳率下滑而改善的趨勢未變，因此，近期偏好加碼在金融和選擇性消費產業，另外，受惠於5G成長題材，增加對泰國電信產業的關注。