美中貿易緊張情緒再升溫，美國總統川普10日公布新研擬對中國2000億美元商品加徵10%關稅的清單，最快預計8月30日公布結果，消息一出，今(11)日亞股大受影響，A股更是首當其衝。摩根投信指出，由於現階段尚未見到雙方有談判緩和的可能性，預期短線A股波動將加劇，後續貿易戰是否能進一步緩和進場，以及中國官方政策是否出現強力救市托底訊號，將是A股止穩關鍵。

摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧表示，目前最新的2000億美元關稅清單尚在研擬階段，對市場的影響僅止於信心層面，真正對經濟有實質影響的僅為前波500億美元關稅清單，不過，就500億關稅清單來看，美國對中國出口額僅佔美國GDP的0.7%，而中國對美國出口額佔中國GDP的3%，顯示貿易戰對中美雙方實際經濟影響程度不大。

張致寧說明，美國祭出新一波2000億美元的關稅清單，主要是川普想透過外交政策，作為提高民調、利於選舉的籌碼，加上目前並未看到中美雙方有意釋出談判緩和，使得市場緊張情緒大增。不過，依過往經驗判斷，中美雙方應不至於讓貿易戰推向最不利的情況，最終應該會透過協商，避免貿易戰進一步惡化到衝擊實體經濟的程度。

除了中美貿易戰的心理層面影響，中國股匯市近期同步走低，也是應追蹤的變數，張致寧分析，貿易緊張與信貸減速引發中國經濟下行的擔憂風險，加上官方出台整治地產政策，導致中國股市自高點以來跌幅超過兩成，上證指數來到兩年低點，成交量也同步急凍，今(11)日上證指數重挫逾1%，再度跌破2800點之下，估值更重回2015年以來新低；匯市方面，人民幣在近期利差擴大與資本流出疑慮影響下，出現去年12月以來首次貶破6.6元，且改寫2014年以來最長連續下跌紀錄。

張致寧認為，在內外部因素同時衝擊下，短線A股波動難免，不過好的是，目前A股整體狀況與2015年中國股市呈現投機泡沫相較，當前陸股融資餘額已去化過半，不論是經濟基本面與企業獲利增長預估，都遠較過往改善許多，配合政府對市場的干預與注資流動性的方式都更為謹慎，可預期陸股重演過去政策失誤造成崩盤的機率極低；更合況，中國官方持續為人民幣提供底部支撐，預估大幅貶值風險有限。

張致寧表示，現在除了持續觀察中美貿易談判走向發展為何，短期要見到A股止穩，包括人民幣走勢、官方是否祭出托底政策等，都將是陸股持穩的重要觀察指標。

若希望降低中國資產的投資波動度，張致寧建議，不妨以股債並進方式布局，股票資產挑選股息率較高的金融與消費板塊，債券標的以透明度與流動性較佳的境外美元債為主，且因中國境內外債市連動度低，多數能在海外發債的中資企業都屬於具規模、營運穩定且體質良好的公司，有助於增加資產穩定度。