中美貿易戰爭越演越烈，上周雙方皆祭出加徵關稅清單，導致國際資金動向持續轉趨保守，上週除了印度與馬來西亞股市小幅吸金，其它亞洲市場再面臨資金淨流出窘境，不過金額已較前一週縮減。以賣超金額來看，流動性佳、與歐美市場高度連動的台韓兩大東北亞市場，資金淨流出最多，外資上週兩個交易日賣超台股3.6億美元，韓股遭賣超4.62美元，其它東協市場則單週資金淨流出0.3億美元至1億美元不等。

另外，原本樂觀的內資也同步採觀望態度，使得上週多數亞股週線收黑，所幸跌幅不大，包括台灣、南韓、印尼、菲律賓等跌幅都在1%以內，而印度與越南則逆勢抗跌，上週大漲逾2%，為亞股中表現最亮眼的市場。(見下表)

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(億美元)

資料來源：彭博，當地證交所，統計至4/6，印度、泰國統計至4/5，台灣統計至4/3，越南上週無資金資料，摩根投信整理。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)表示，上週二先由美國公布針對中國商品徵收關稅清單，主要產業集中在航太、資訊和通訊技術、機器人、機械等約1300種商品，中國也在隔日迅速反擊，宣布對128 種美國進口商品加徵15%或25%的關稅稅率，並於上週生效，導致全球股市持續消化相關負面訊息；在中美貿易戰爭煙硝味漸濃影響下，上週亞洲股市普遍走跌，也由於市場雜音持續擴大，國際資金選擇暫時離場亞洲股市，因此多數亞股上週遭外資賣超，僅有印度與馬來西亞力守資金淨流入。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，目前市場最為憂慮之處在於貿易戰爭是否進一步增溫，不過，從歷史可發現，在貿易衝突發生前，通常雙方都會進行貿易談判，且談判結果通常得以緩和甚至化解，進而讓市場走勢回歸經濟和企業獲利基本面，投資人不宜過度受到短期波動性影響，更何況川普首席經濟顧問庫德洛已表示中美貿易衝突能在3個月內解決，有助提振投資氣氛。

羅傑瑞(Jeffrey Roskell)認為，若真的發生貿易戰爭，關注焦點應放在一旦政策實施後，可能實際影響的個別公司，有鑑於未來中美貿易緊張局勢可能反覆出現，投資亞洲應聚焦倚賴內需、由結構性增長推動，並較少受到貿易衝突影響的產業與市場。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，中國股市受到中美貿易戰爭疑雲影響，指數波動加劇，但就目前已公布超過七成的A股年報來看，不僅盈利增長高達18.4%，更較前三季度加速，顯示中國企業整體獲利基本面好轉趨勢穩固，只要中美貿易爭端未進一步擴大，市場情緒將可望獲得改善。

此外，應迦得表示，隨著外資歸隊，第二季大型股可望回歸主流，近期上證A50在資金換手且短線投資氣氛受壓下，指數創兩年來最大季度跌幅，反觀創業板受惠海外新經濟公司回A股掛牌的CDR計畫，走勢刷新5個月高點；在外資3月以來重新回流，搭配5月起A股正式入摩題材發酵，看好大型股重回主流機會濃厚，尤以業績穩健增長的藍籌、白馬股具表現空間。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，中美貿易戰爭問題再度浮上檯面，成為近期影響台股走勢的主要變數，加上第二季向來為產業淡季，一但市場出現任何訊息，皆可能影響投資信心與指數走勢，而川普首席經濟顧問庫德洛表示雙邊衝突有望在3個月內解決，帶動美股期貨盤走揚，激勵台股今(9)日在清明假期後大漲72點，收在10893.53點。

葉鴻儒表示，根據統計，過去10年清明長假過後台股並未出現明顯變盤反轉走勢，而是以上漲居多，數據顯示，清明後五日台股上漲機率達七成之多，平均漲幅0.64%，後20日亦能維持六成上漲勝率，且平均漲幅大幅躍升至2.04%。

由於目前台股處於空窗期，葉鴻儒認為，短線走勢主要仍視國際市場臉色，建議投資人做好風險控管，降低消息面帶來的波動風險；另外要留意的是，進入第二季作夢行情結束，盤面將回歸基本面，反映企業業績數據，加上上市櫃企業陸續公布3月營收與第一季季報，料財報績優生將成為資金焦點。