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元旦過後,亞洲下一個重大節慶就是農曆新年,摩根投信指出,歷年在中國股市的領頭帶動下,亞股一月都有明顯的元月紅包行情,且此效應除了中港台外,東協股市也能同步受惠中國所帶動的節慶買氣。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示,統計2001年以來1月全球新興市場平均表現,可明顯見到亞股元月紅包行情效應發威,漲勢大幅勝出,MSCI亞洲(不含日本)指數歷年1月平均上漲2.03%,遠優於拉丁美洲的1.08%與歐非中東的0.86%,且上漲勝率達67%,為三大新興市場之最。
另外,亞洲市場中的東協股市同期表現亦不俗,張致寧說明,東協除了受惠中國市場的農曆春節消費旺季,還有區內內需成長等雙主軸替股市加溫,因此逾15年來每年1月MSCI東協指數的平均漲幅高達2.34%。
亞股與東協股市歷年元月漲幅與勝率領先新興市場
市場 |
1月平均漲幅(%) |
1月上漲勝率(%) |
亞洲(不含日本) |
2.03% |
67% |
東協 |
2.34% |
60% |
拉丁美洲 |
1.08% |
47% |
歐非中東 |
0.86% |
47% |
資料來源:Bloomberg。資料日期2001-2017年元月數據
張致寧分析,今年市場特別看好亞洲元月行情主因有二,首先是亞洲企業成長趨勢延續,獲利趨升主升段,據統計,亞洲2018年預估企業每股盈餘(EPS)連續17個月獲上調,且盈餘預期獲上調的國家、產業都有進一步擴大趨勢,加上台灣、中國、韓國、雙印、菲律賓等股市2018年的企業EPS年增率高達雙位數,再替股市多頭加溫。
張致寧進一步說明,第二是去年亞洲主要由科技業與出口數據表現出色帶動,不過可觀察到,亞洲消費股自去12月以來漲幅超越科技股,MSCI亞洲(不含日本)非必須消費股指數自去年11月以來上漲8.61%,相較之下,MSCI亞洲(不含日本)科技股指數同期漲幅僅5.65%,因此預期今年亞股增長動能將由內需產業接棒,配合外資對亞股的態度也站在買方,元月紅包行情可期。
張致寧認為,目前亞股估值並未過熱,僅在長期平均水準,相較美歐股市估值已來到平均值之上相較,仍具吸引力,看好有望持續吸引資金流入,此外,區域不少市場包括中國、印度、東協均進入結構調整的政策改革主力期,有助於帶動整體亞洲發展趨於均衡,進而持續提振經濟與股市表現。
若擔心市場來到相對高檔造成波動加劇,張致寧建議,投資人不妨納入亞洲高息股標的,隨著亞洲企業在較高現金流與偏低槓桿下,近年不論就股息發放與股息成長均呈現強勁增長,目前有超過九成亞洲企業配發股息,提供多元投資機會,且高息股股價通常較一般個股走勢更為穩健,是參與亞股元月紅包行情、跟漲抗跌的不錯選擇。
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