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新聞 市場訊息
富蘭克林:A股上升軌道不變 中長線小牛行期可期
資料來源:富蘭克林 | 現代保險健康理財電子日報 | 2017.03.15 (新聞)

周二公布的零售銷售、工業產出、固定資產投資等經濟數據好壞參半,隨著大陸兩會落幕,聯準會升息議題接續登場,近期A股走勢趨於震盪,富蘭克林華美投信表示:陸股自1月中旬反彈至今,上證綜合指數已上漲4.31%,深圳綜合指數更大漲9.6%(資料來源:彭博資訊,2017/1/16-2017/3/13),已相當程度反應經濟回温、需求復甦和供給面改革等利多,短線市場調整壓力加大,但就基本面及政策觀察,A股仍處於上升的軌道,建議投資人不妨利用回檔機會,以定期定額或單筆分批佈局A股基金。

根據彭博資訊統計,過去10年,上證指數於兩會結束後的表現優於兩會期間,且兩會結束後一個月上漲機率增加到76%,平均漲幅為5.63%,顯示兩會後才是陸股政策行情的開始,本次兩會期間上證指數小跌0.44%,尚符合過去經驗(表一)。

富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智表示:中國經濟成長目標雖調降至6.5%左右,但相較2016年的大目標區間,透露出中國官方對於未來經濟研判相對樂觀,增強經濟L型盤底信心,預期在供給側改革、深化農村改革、積極推動一帶一路及加強環保治理等任務下,看好中長線A股的結構性小牛行情。短期雖受資金偏緊震盪,但市場情緒不具備轉壞的基礎,研判上證指數下檔3,170點(W底頸線、季線)具強烈支撐,後續在聯準會升息明朗化後,A股仍可望重新走強。

游金智表示:雖然美國現在已進入升息週期,但以中國政策面仍多空並存,在沒有明顯經濟過熱的環境下,中國的貨幣政策乃是從”穩健偏寬鬆”轉向”穩健中性”,CPI將預期微幅上揚,企業獲利步入溫和改善,資金輪動從債市房市轉向股市商品,而選股邏輯更重視業績的增長。整體而言,今年A股以緩漲機率高,存量資金仍會偏重中大型股,唯2月份PPI增加7.8%,創9年新高,藍籌股上漲動能將逐步減弱,看好流動性較佳、本益比介於20倍~30倍的中大型個股,避開資金重倉股及本益比偏高個股。

產業配置上,游金智表示:在當前中國宏觀經濟短期回穩, A股獲利有望繼續改善的基本面下,建議配置低估值金融產業、業績穩健增長的消費類股、汽車類股,此外,與政策相關之基建、PPP概念股、環保、軍工亦可多加留意。

表一:近十年以來上證綜合指數兩會期間表現

年度

兩會期間(%)

兩會後5日(%)

兩會後20日(%)

2007

-5.57

4.91

20.06

2008

-0.5

-1.07

-10.28

2009

-9.21

7.15

14.81

2010

3.04

1.8

3.84

2011

1.79

-0.97

4.07

2012

0.86

-0.55

-1.43

2013

1.96

2.19

-3.67

2014

-2.72

-1.27

5.52

2015

3.54

7.25

22.2

2016

-2.7

4.86

7.38

2017

-0.44

?

?

平均漲跌幅

-0.11

1.99

5.63

上漲機率

52.94

70.59

76.47

資料來源:彭博資訊,本次兩會期間為3/5-3/9,統計自2017/3/9。

 

 

 

 




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