EPFR統計：美股基金三週合計流入金額達400億美元
川普勝選美國總統所引發的市場效應持續發酵，美國大選後的第二週資金仍持續由債轉股、由新興市場轉往美股的趨勢未變，依據研究機構EPFR統計2016/11/17~11/23基金資金流向顯示，美股基金在前一週獲兩年來最大單週淨流入後，過去一週再獲資金流入52.97億美元，三週合計流入金額達400億美元，今年以來流出金額回補近半，歐股基金亦獲1.82億美元小幅資金流入，另一方面，資金持續自新興市場撤出，新興市場股票型基金流出20.01億美元，連四週淨流出，主要為全球新興市場股票型基金遭資金淨流出(附表一)。

附表一：主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 摩根大通證券報告，2016/11/25。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

富蘭克林潛力組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人格蕾絲‧赫菲表示，經濟溫和成長搭配企業營運動能轉佳，有助帶動美股走勢，搭配在殖利率攀揚趨勢下，預估部份資金將由公債市場轉入股市，看好美國相對穩健的經濟基本面有望成為資金偏好標的，有利美股動能。此外，歷史經驗顯示在通膨預期上揚期間，景氣循環股表現將較防禦類股突出，包括金融、能源及工業類股表現均有望較大盤強勢，這三大類股2017年獲利年增率預估也較2016年明顯改善，可留意相關產業的投資機會。

富蘭克林證券投顧指出，美國股市延續選後漲勢、屢創新高引領全球股市走揚，接下來進入歐美假期消費旺季，市場交投可能轉趨清淡，未來幾週可留意11/30 OPEC會議，將牽動油價與能源類股走勢，12/4義大利將舉行修憲公投，預期公投不通過的機率較高，仍需觀察選後政局發展，評估短線不至於引發系統性風險。再者，聯準會12月中旬利率會議前，升息預期可能持續推升美元與美國公債殖利率續揚，但速度可望放緩，有助舒緩新興市場的資金調節賣壓，隨著升息擔憂過度反應，短線震盪也提供投資人加碼亞洲等新興市場投資機會。

資金持續自債券市場流出，在先前一週遭資金大舉流出後，近週債券型基金再遭資金流出18億美元，惟流出幅度已有明顯放緩，其中新興市場債券型基金流出29億美元，但美國高收益債券型基金歷經短暫一週流出後，旋即獲資金流入2.75億美元(附表二)。

附表二：主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/11/25報告。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼指出，隨著親商的共和黨候選人川普入主白宮，其主張透過減稅與擴大財政支出的方式，加大刺激經濟成長力度，同時力主降低金融、能源產業的規範，以及對醫療改革持更為溫和的態度，降低產業的監管風險，預期將有助三類產業獲利前景與評價面的漲升潛力。展望能源、金融、醫療產業高收益債指數的殖利率仍約有7.5%，高於大盤的6.8%水準，收益具吸引力，預期選舉後的不安情緒所帶動的短期震盪後，市場應將逐步回復理性，看好能源、金融、醫療三大政策受惠產業債市增值利基。

亞洲股市外資動向：外資持續賣超亞股，但南韓與台灣股市已見資金回流
美元強勢引領外資資金持續流出亞洲國家，包含泰國、菲律賓、印尼、印度等東南亞與南亞股市持續遭到外資淨賣超，尤其印度股市流出7.37億美元壓力最大，然台灣與南韓等體質相對較佳的東北亞股市已見外資回流跡象。(附表三)。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，以過去經驗而言，美元升值趨勢下，東南亞股市相較於東北亞股市較容易受到資金外流的衝擊，相較於2013年聯準會釋出縮減QE政策時，現階段亞洲國家財政與經常帳狀況皆已明顯改善，以泰國為例，泰國今年第三季經常帳盈餘佔GDP比重達11.95%，相較於2013年第三季的赤字2.1%，基本面改善預期有助於緩解資金外流壓力。此外，印度貨幣新政的意外政策對該國經濟屬於短空長多影響，並沒有真正破壞印度強勁消費需求的長期基本面，且隨著本波資金外流股市下跌後，印度股市評價水準已修正至較為合理水準，反而創造較佳的進場佈局時點。

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，除印度股市截至11/24外，其餘截至11/25。